Euro osłabiło się na crossach po niższych od oczekiwań danych o inflacji w strefie euro, co wprowadziło wątpliwości, czy EBC zdecyduje się na kolejną podwyżkę we wrześniu. Rynek wciąż wycenia ruch o 15 pb na tym posiedzeniu, jednak inflacja może przyspieszyć w kolejnych miesiącach wraz z wygaśnięciem rządowych mechanizmów dopłat do energii z końcem czerwca. Niższe ceny energii nadal ograniczają presję inflacyjną, ale bilans ryzyk dla waluty kształtuje się dziś przede wszystkim gdzie indziej.
Oczekuje się, że przez lato uwaga pozostanie skupiona na Fed i dolarze. W najbliższych tygodniach EUR/USD ma ponownie testować 1,1300, gdy rynek zacznie przesuwać się w stronę wyceny podwyżki stóp Fed o 50 pb jeszcze w tym roku. W dalszej perspektywie, jeśli Fed pozostanie w trybie „wait-and-see”, EUR/USD powinien wrócić do przedziału 1,16–1,18 w okolicach listopada–grudnia.
Rozbieżność polityki Fed i krótkoterminowe perspektywy EUR/USD
Biorąc pod uwagę, że dzisiejsza data to 2 lipca 2026 r., za kluczowy czynnik dla EUR/USD tego lata uznajemy narrację dotyczącą polityki Rezerwy Federalnej USA. Ostatnie dane o inflacji w USA — przy stabilnym Core PCE na poziomie 3,0% — podbijają zakłady rynku na dalsze zacieśnienie polityki Fed. Kontrastuje to z najnowszym wstępnym odczytem HICP dla strefy euro na poziomie 2,1%, który daje Europejskiemu Bankowi Centralnemu przestrzeń do pauzy.
W najbliższych tygodniach oczekujemy, że ta rozbieżność będzie ciążyć euro. Traderzy powinni rozważyć zakup sierpniowych opcji put na EUR/USD ze strike’ami w okolicach 1,1350, aby przygotować się na potencjalny ponowny test wsparcia 1,1300. Narastające spekulacje o podwyżce Fed o 50 pb przed końcem roku prawdopodobnie wzmocnią dolara, co czyni z tego zagrania taktyczną pozycję krótkoterminową.
Scenariusze długoterminowe, strategie na instrumentach pochodnych i ryzyko zmienności
Jednak nasz bazowy scenariusz zakłada, że Fed ostatecznie pozostanie na pauzie do końca roku. Odzwierciedla to historyczne wzorce — jak pod koniec 2018 r. — kiedy obawy rynku przed agresywnym zacieśnianiem okazały się przesadzone. Taki układ mógłby uruchomić istotne odwrócenie trendu na dolarze w późniejszej części roku.
Dla traderów podzielających ten bardziej długoterminowy pogląd uważamy, że to dobry moment, aby zacząć akumulować dłuższe call’e. Zakup opcji call z listopadowym lub grudniowym terminem wygasania i strike’ami w pobliżu 1,1500 może okazać się bardzo zyskowny, jeśli Fed nie wykona ruchu, a EUR/USD zawróci w kierunku naszego docelowego przedziału 1,16–1,18. Obecnie dominujący niedźwiedzi sentyment zapewnia atrakcyjne poziomy wejścia dla tych byczych pozycji.
Niepewność związana z wygasaniem rządowych dopłat do energii w kluczowych gospodarkach strefy euro dokłada kolejną warstwę złożoności. Choć może to wywołać przejściowy skok inflacji i zwiększyć presję na EBC, by zareagował we wrześniu, naszym zdaniem nadrzędna pozostanie historia Fed. Ta rozbieżność między krótkoterminową wyceną rynkową a naszym długoterminowym scenariuszem sugeruje wzrost zmienności, co sprzyja strategiom takim jak długie straddle.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
