Szwajcarski CPI wzrósł w czerwcu o 0,5% r/r, spowalniając z 0,6% w maju i zgodnie z konsensusem rynkowym. W ujęciu miesiąc do miesiąca CPI pozostał bez zmian (0%) wobec wcześniejszego wzrostu o 0,2%, a odczyt okazał się niższy od prognoz zakładających wzrost o 0,1%. Na rynku walutowym USD/CHF spadał o 0,08% do 0,8088.
CPI jest podstawową miarą inflacji i wpływa na oczekiwania dotyczące polityki SNB: wyższe odczyty zwykle ograniczają perspektywy obniżek stóp, podczas gdy słabsze dane mogą wzmacniać argumenty za łagodzeniem. Od strony technicznej USD/CHF pozostawał powyżej 20-okresowego środkowego pasma Bollingera oraz 100-dniowej średniej kroczącej, a RSI wynosił 62,8. Wsparcia wskazywano w rejonie 0,8035, następnie w pobliżu 0,7908 i 0,7880, natomiast opory wypadały około 0,8160, z dodatkowym odniesieniem do strefy 0,8030.
Perspektywy inflacji w Szwajcarii i oczekiwania wobec polityki SNB
Czerwcowe dane inflacyjne, które wypadły dokładnie na poziomie 0,5% oczekiwanym przez rynek, potwierdzają, że presja cenowa w Szwajcarii nadal słabnie. Ta stopniowa dezinflacja wspiera obecny kierunek polityki Szwajcarskiego Banku Narodowego (SNB). W naszej ocenie tak miękki odczyt wzmacnia argumenty za słabszym frankiem szwajcarskim w krótkim terminie.
Widzimy w tym rosnące prawdopodobieństwo kolejnej obniżki stóp procentowych przez SNB na najbliższym posiedzeniu we wrześniu 2026 r. SNB historycznie działał prewencyjnie wobec niskiej inflacji — podobnie jak wtedy, gdy w marcu 2024 r. jako pierwszy z głównych banków centralnych rozpoczął cykl cięć. Dzisiejsze dane sugerują kontynuację gołębiego nastawienia, zwłaszcza że inflacja pozostaje wyraźnie w przedziale celu.
Dywergencja polityki, strategia transakcyjna i perspektywa techniczna
Podejście to wyraźnie kontrastuje ze Stanami Zjednoczonymi, gdzie ostatnie dane wskazują, że bazowa inflacja PCE utrzymuje się na podwyższonym poziomie w pobliżu 2,8%, co skłania Rezerwę Federalną do utrzymywania stóp bez zmian. Rosnąca różnica stóp procentowych między tymi krajami zwiększa atrakcyjność utrzymywania dolara amerykańskiego. Ta dywergencja polityki jest kluczowym czynnikiem wspierającym umocnienie pary USD/CHF.
W związku z tym uważamy, że najskuteczniejszą strategią w nadchodzących tygodniach jest pozycjonowanie się pod wyższy kurs USD/CHF. Rozważamy zakup opcji call na tę parę z kursem wykonania w okolicach 0,8150, aby skorzystać z oczekiwanego ruchu wzrostowego. Taka strategia zapewnia z góry określone ryzyko, jednocześnie umożliwiając udział w zyskach wynikających z utrzymującego się byczego momentum.
Perspektywa techniczna jest spójna z tym obrazem fundamentalnym, ponieważ para utrzymuje siłę powyżej kluczowego wsparcia na 0,8035. Dopóki USD/CHF pozostaje powyżej tego poziomu, nasze bycze nastawienie pozostaje niezmienne. Pierwszym celem jest strefa oporu w okolicach 0,8160, gdzie wybicie sygnalizowałoby kontynuację trendu wzrostowego.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
