USD/JPY wspiął się na nowe, wielodekadowe maksima powyżej 162,00, mimo że Bank Japonii podniósł w ubiegłym miesiącu stopę referencyjną do 1%. Ruch ten utrzymuje szeroką lukę: polityka Fed wciąż przewyższa poziom stóp BoJ o ok. 275 pb, a Rezerwa Federalna podtrzymuje jastrzębie nastawienie. Japońskie władze nasilają ostrzeżenia, a z Ministerstwem Finansów wiązana jest nieformalna „linia” w okolicach 160,00 — poziom wcześniej łączony z działaniami oficjalnymi, choć nigdy nie został wprost potwierdzony.

Ryzyko interwencji rośnie, gdy para zbliża się do 163,00, a następnie 164,00, jednak dotychczasowe epizody sugerują, że skup jena może przynieść jedynie krótkotrwały spadek. Uwaga rynku przenosi się na amerykański raport Nonfarm Payrolls w czwartek o 12:30 GMT, przyspieszony z powodu święta 4 lipca; konsensus to 110 tys. wobec 172 tys. poprzednio, a stopa bezrobocia ma wynieść 4,3%. Wsparcie koncentruje się na 160,00, gdzie przebiega także 50‑dniowa EMA, a następnie na 158,50. Wskaźniki momentum pokazują Stoch RSI w strefie wykupienia, natomiast szersze nastawienie pozostaje wzrostowe, o ile nie dojdzie do dziennego zamknięcia poniżej 160,00.

Różnice stóp procentowych i dynamika interwencji

Ogromna różnica stóp procentowych między USA a Japonią pozostaje kluczowym czynnikiem napędzającym ten rynek. Nawet po ostatniej podwyżce BoJ stopa Fed wciąż jest wyższa o ok. 2,75 pkt proc., co sprawia, że strategia carry trade — finansowanie w jenie i zakup dolara — pozostaje wyjątkowo opłacalna. Nie widać końca tego trendu, dopóki ta fundamentalna „arytmetyka” nie ulegnie istotnej zmianie.

Dzisiejszy raport NFP jest bezpośrednim punktem odniesienia, zwłaszcza po słabszych danych z rynku pracy w sektorze prywatnym w tym tygodniu, co zwiększyło niepewność. Oczekiwania rynkowe są niskie (110 tys. etatów), a odczyt poniżej tego poziomu mógłby osłabić dolara i przynieść jenowi chwilową ulgę. Z kolei mocny raport wzmocniłby przewagę rentowności po stronie dolara i prawdopodobnie popchnął USD/JPY do nowych szczytów, wystawiając japońskie władze na próbę.

Groźbę interwencji Ministerstwa Finansów należy traktować jako źródło zmienności, a nie sygnał odwrócenia trendu. Japonia wydała rekordowe 9,8 bln jenów (ok. 62 mld USD) na interwencje w kwietniu i maju 2024 r., co zdołało jedynie na krótko zepchnąć kurs z 160 do 155, zanim trend wzrostowy powrócił. Ewentualna interwencja obecnie prawdopodobnie wywołałaby gwałtowny spadek, który należałoby postrzegać jako lepszą okazję do ponownego zajęcia długich pozycji.

Strategie opcyjne i kluczowe poziomy

W perspektywie najbliższych tygodni uważamy, że rozsądną strategią jest wykorzystanie opcji do budowy bull call spreadów. Pozwala to zarabiać na dalszym, stopniowym ruchu w górę w kierunku 163,00 i 164,00, przy jednoczesnym z góry zdefiniowanym ryzyku. Ma to kluczowe znaczenie na rynku, na którym w każdej chwili może dojść do nagłego, wielojenowego tąpnięcia wywołanego interwencją.

Aby zabezpieczyć istniejące długie pozycje, warto rozważyć zakup krótkoterminowych opcji put, szczególnie gdy para wybija nowe maksima. Takie puty można traktować jak polisę ubezpieczeniową na wypadek nagłego spadku wywołanego działaniami władz, pozwalając ograniczyć ryzyko w dół bez wychodzenia z głównego trendu wzrostowego. Koszt tych opcji to konieczny wydatek, by pozostać w tej dochodowej, ale ryzykownej strategii.

Biorąc pod uwagę niepewność wokół dzisiejszego NFP, długi straddle może być skuteczny dla traderów oczekujących dużego ruchu, ale niepewnych co do kierunku. Strategia polega na zakupie jednocześnie opcji call i put z tym samym strike’em, dzięki czemu można skorzystać ze skoku zmienności niezależnie od tego, czy dane o zatrudnieniu okażą się wyraźnie lepsze od prognoz, czy mocno rozczarują. To czysta gra na to, że samo wydarzenie wywoła szok rynkowy.

Nasza strategia zakłada wykorzystanie poziomu 160,00 jako kluczowego punktu zwrotnego. Powyżej niego pozostajemy nastawieni wzrostowo, natomiast zdecydowane wybicie poniżej — najpewniej wymuszone interwencją — sygnalizowałoby potrzebę ponownej oceny byczego nastawienia. Do tego czasu wszelkie spadki w okolice tej strefy stanowią okazję do budowania długoterminowych pozycji, finansowanych przez najsilniejszą siłę na rynku walutowym: różnicę stóp procentowych.

Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.