Funt szterling w środę nieznacznie umocnił się wobec jena, a GBP/JPY wzrósł o 0,17%, mimo że japońskie władze ponownie podkreślały możliwość interwencji na rynku walutowym w celu wsparcia JPY. Para była notowana przy 215,93, +0,16%, po wyjściu ponad przedział 212,00–215,00 i skierowaniu uwagi na 216,00, a następnie na tegoroczny szczyt na 216,60. Impet pozostaje dodatni, na co wskazuje wskaźnik Relative Strength Index, choć działania władz mogą ograniczyć dalsze wzrosty.
Jeśli GBP/JPY przebije tegoroczny szczyt, kolejnym testem będzie 217,00, a dalej 220,00. Z kolei umocnienie jena mogłoby ściągnąć cross z powrotem w okolice dawnej linii oporu, która obecnie pełni rolę wsparcia w pobliżu 215,00; poniżej tego poziomu uwaga przenosi się na 214,50, a następnie na 50-dniową średnią kroczącą SMA na 214,07. Funt szterling, po raz pierwszy wyemitowany w 886 r. n.e., jest czwartą najczęściej handlowaną walutą na rynku FX i odpowiada za 12% transakcji, czyli ok. 630 mld USD dziennie według danych za 2022 r.; do kluczowych par należą GBP/USD (11%), GBP/JPY (3%) oraz EUR/GBP (2%), a emisję prowadzi Bank Anglii, którego polityka jest ukierunkowana na cel inflacyjny w okolicach 2%.
Różnice stóp procentowych i impet GBP/JPY
Biorąc pod uwagę dużą różnicę stóp procentowych między Bankiem Anglii a Bankiem Japonii, uważamy, że GBP/JPY pozostanie pod presją wzrostową. Przy inflacji w Wielkiej Brytanii, która w ubiegłym miesiącu utrzymała się na podwyższonym poziomie 2,8%, BoE raczej nie obniży szybko stopy procentowej z 5,0%, co sprzyja strategiom carry trade. To fundamentalne tło wspiera techniczne wybicie powyżej strefy 215,00.
Najbliższa ścieżka najmniejszego oporu wydaje się prowadzić w stronę tegorocznego maksimum 216,60. Dla traderów chcących wykorzystać ten byczy impet przy z góry określonym ryzyku widzimy wartość w kupnie krótkoterminowych opcji call. Cena wykonania w okolicach 217,00 może zapewnić istotny potencjał wzrostowy, jeśli para będzie kontynuować ruch w kierunku psychologicznego poziomu 220,00.
Ryzyko interwencji i strategie transakcyjne
Jednak groźbę japońskiej interwencji trzeba traktować z najwyższą powagą, ponieważ jest to główne ryzyko dla tego trendu wzrostowego. Widzieliśmy, jak japońskie władze wiosną 2024 r. wydały rekordowe 9,8 bln JPY na obronę jena, a ich ostatnie ostrzeżenia sugerują gotowość do ponownego działania. To zwiększa ryzyko nagłego, gwałtownego zwrotu na GBP/JPY.
Aby zabezpieczyć się przed tym istotnym ryzykiem spadkowym, kupujemy opcje put, chroniąc długie pozycje. Spadek poniżej wsparcia 215,00 może nastąpić szybko w razie interwencji, co czyni put na 214,50 sensownym zabezpieczeniem. Strategia ta pozwala utrzymać byczą ekspozycję przy jednoczesnym ograniczeniu potencjalnych strat wynikających z niespodziewanych działań rządu.
To napięcie między polityką pieniężną a groźbą interwencji podbija implikowaną zmienność. Uważamy, że takie otoczenie sprzyja strategiom zarabiającym na dużych wahaniach cen niezależnie od kierunku, takim jak long straddle. Silny ruch albo powyżej 217,00, albo poniżej 215,00 uczyniłby taką pozycję zyskowną.
W nadchodzących tygodniach będziemy obserwować kluczowe publikacje danych w poszukiwaniu nowego impulsu. Zbliżające się dane z brytyjskiego rynku pracy oraz japońska inflacja CPI dla całego kraju będą kluczowe dla kształtowania oczekiwań wobec banków centralnych. Każdy sygnał słabości gospodarki Wielkiej Brytanii lub wyższej inflacji w Japonii mógłby zmienić obecną trajektorię.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
