USD/CNH osunął się przed stabilizacją — para spadła do 6,7865, po czym odbiła i zamknęła się na 6,7911, tracąc 0,14%. Ruch ten pozostawił rynek w strefie wyprzedania, co wskazuje na ograniczony potencjał dalszego osłabienia w krótkim terminie. UOB oczekuje, że para będzie poruszać się w dziennym przedziale 6,7860–6,7990.
W horyzoncie 1–3 tygodni wcześniejsze pozytywne nastawienie zostało odwrócone po tym, jak USD/CNH przebił w dół poziom wsparcia 6,7900, zmieniając perspektywę z trendu wzrostowego na konsolidację. UOB zakłada obecnie, że notowania będą najprawdopodobniej ograniczone do przedziału 6,7750–6,8080, po tym jak para wynosiła 6,8030 w dniu 29 czerwca i wcześniej oceniano, że ma przestrzeń do ruchu w kierunku 6,8300. W ujęciu średnioterminowym do rozpoczęcia odbicia potrzebne byłoby wybicie powyżej 21-tygodniowej EMA na 6,8430.
Przejście do konsolidacji i implikacje dla strategii
Wcześniejszy byczy scenariusz dla dolara amerykańskiego dobiegł końca, ponieważ para przebiła w dół kluczowe wsparcie na 6,7900. Obecnie uważamy, że USD/CNH wchodzi w okres konsolidacji. Ta zmiana wymaga przejścia od zakładów kierunkowych do strategii, które zyskują w warunkach rynku bocznego.
W perspektywie najbliższego jednego do trzech tygodni oczekujemy handlu w przedziale 6,7750–6,8080. To czyni sprzedaż premii opcyjnej atrakcyjną strategią dla traderów instrumentów pochodnych. Pogląd ten wspiera Ludowy Bank Chin, który aktywnie zarządza wartością juana, aby zapobiegać nadmiernej zmienności, zniechęcając do wyraźnego trendu kierunkowego.
Podejście oparte na opcjach i wspierające fundamenty
Konkretnie, rozważamy sprzedaż opcji call ze strike’ami powyżej oporu 6,8080 oraz sprzedaż opcji put poniżej wsparcia 6,7750. Tego typu strategia — jak krótki strangle — korzysta z niskiej zmienności oraz upływu czasu. Najnowsze fixingi CNH HIBOR, które pozostają niskie i stabilne, sugerują, że na rynku offshore juana nie występują istotne napięcia finansowania, które mogłyby wywołać wybicie.
Perspektywę tę wzmacniają ostatnie dane makro. Najnowszy odczyt Caixin PMI dla przemysłu w Chinach wyniósł 51,7, przewyższając oczekiwania i sygnalizując stabilne ożywienie gospodarcze, co wspiera juana. Tymczasem ostatnie dane o inflacji w USA pokazały lekkie wyhamowanie do 3,1%, co zmniejsza presję na agresywne działania Rezerwy Federalnej i ogranicza potencjał umocnienia dolara.
Monitorujemy również zmienność implikowaną na opcjach USD/CNH, która spadła do wielotygodniowego minimum — zaledwie 4,5%. Wskazuje to, że rynek nie wycenia w najbliższym czasie dużych wahań cen. Takie środowisko niskiej zmienności historycznie sprzyja strategiom nastawionym na zysk z braku istotnego ruchu.
Choć nasza podstawowa strategia zakłada rynek w przedziale, będziemy obserwować 21-tygodniową wykładniczą średnią kroczącą w okolicach 6,8430. Zdecydowane wybicie powyżej tego poziomu unieważniłoby nasz scenariusz konsolidacji i sygnalizowało powrót siły dolara. Do czasu takiego ruchu będziemy kontynuować handel w oczekiwanym zakresie.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
