Indeks dolara amerykańskiego (DXY) utrzymywał się w środę powyżej 101,00, oscylując w okolicach 101,38 i pozostając blisko zeszłotygodniowego szczytu najwyższego od ponad roku na poziomie 101,80, gdy rynki ważyły słabsze dane z USA z oczekiwaniami dalszego zacieśniania polityki przez Rezerwę Federalną. Podczas Forum EBC w Sintrze przewodniczący Fed Kevin Warsh stwierdził, że bank centralny nie będzie oferował forward guidance, oraz argumentował, że ryzyka inflacyjne osłabły, jednocześnie podtrzymując nacisk na przywrócenie stabilności cen. Po publikacji danych dolar na chwilę osłabł, po czym się ustabilizował.
Najnowsze odczyty wskazały na spowolnienie dynamiki. ADP oszacował, że zatrudnienie w sektorze prywatnym wzrosło w czerwcu o 98 tys. wobec oczekiwanych 113 tys. i po 122 tys. w maju; jednocześnie wskaźnik ISM dla przemysłu spadł do 53,3 z 54, poniżej prognoz 54. Oczekiwania dotyczące stóp pozostały jednak wysokie: narzędzie CME FedWatch wskazywało 67% prawdopodobieństwa podwyżki na wrześniowym posiedzeniu, a uwaga rynku przesuwała się na czwartkowy raport z rynku pracy NFP w USA. Osobno popyt na bezpieczne aktywa wspierał impas w rozmowach na linii USA–Iran: w Dosze trwały pośrednie negocjacje, a Teheran uzależniał jakiekolwiek bezpośrednie rozmowy od zobowiązań w ramach 60-dniowego memorandum o porozumieniu uzgodnionego w ubiegłym miesiącu.
Zmienność przed nami – w centrum uwagi kluczowe dane z amerykańskiego rynku pracy
Jesteśmy przygotowani na istotny ruch, ponieważ rynek czeka na jutrzejszy raport Nonfarm Payrolls (NFP). Indeks dolara utrzymuje się mocno w pobliżu 101,38, jednak słabsze dane o zatrudnieniu w sektorze prywatnym i słabsze odczyty z przemysłu tworzą wyraźne napięcie w zestawieniu z jastrzębim nastawieniem Fed. To tworzy warunki do gwałtownej reakcji na dane z rynku pracy.
Spodziewamy się wyraźnego wzrostu zmienności na rynku walutowym po publikacji NFP. Historycznie znaczące zaskoczenie w danych o zatrudnieniu potrafi przesunąć DXY niemal o pełny punkt procentowy w ciągu jednego dnia, podobnie jak podczas silnych reakcji rynkowych w cyklu podwyżek stóp w latach 2022–2023. W konsekwencji rozważamy strategie opcyjne pozwalające skorzystać z dużego ruchu cenowego, ponieważ kierunek pozostaje niepewny.
Konsekwencje dla oczekiwań dotyczących stóp i nastrojów wobec dolara
Skupiamy się również na instrumentach pochodnych na stopy procentowe, gdyż dane NFP bezpośrednio wpłyną na oczekiwania dotyczące wrześniowej podwyżki stóp. Rynek wycenia obecnie 67% szans według CME FedWatch, ale mocny odczyt z rynku pracy mógłby podnieść to prawdopodobieństwo zdecydowanie powyżej 80%, wzmacniając argumenty za kolejną podwyżką. Słaby raport podważyłby narrację Fed i mógłby zepchnąć te szanse poniżej 50%.
Musimy też uwzględnić fundamentalne wsparcie dla dolara wynikające z jego statusu bezpiecznej przystani. Powolny postęp w rozmowach USA–Iran stanowi swoistą „podłogę”, co oznacza, że ewentualne osłabienie dolara po słabym raporcie z rynku pracy może być ograniczone. To napięcie geopolityczne dodaje lekkiego, pro-dolarowego przechyłu do naszego ogólnego spojrzenia na dolara w nadchodzących tygodniach.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
