Złoto (XAU/USD) wzrosło w środę o niemal 2% do 4 083 USD po odbiciu od 3 960 USD, mimo że dolar amerykański pozostawał mocny, a rentowności obligacji skarbowych utrzymywały się na podwyższonych poziomach. Indeks DXY zyskał 0,18% do 101,35, natomiast rentowność 10-letnich obligacji USA pozostała bez zmian na poziomie 4,465%. Dane z USA przyniosły mieszane sygnały: czerwcowa zmiana zatrudnienia ADP wyniosła 98 tys. wobec 122 tys. w maju i prognozy 113 tys., podczas gdy liczba planowanych zwolnień (Challenger) spadła o 53% z 97 006 do 45 849; pracodawcy ogłosili łącznie 443 604 redukcje etatów, co było o 40% mniej niż w analogicznym okresie rok wcześniej. Indeks ISM dla przemysłu obniżył się do 53,3 (niżej niż w maju i poniżej oczekiwanych 54), choć subindeks cen zapłaconych spadł do 73 z 82,1.
Premia za ryzyko geopolityczne zmalała po podpisaniu amerykańsko-irańskiego memorandum (MOU) — rozmowy mają zostać wznowione w Dosze w sprawie Cieśniny Ormuz oraz 60-dniowych ram dla dyskusji nuklearnych. Uwaga rynku przesuwa się na czwartkowe dane o zatrudnieniu poza rolnictwem (Nonfarm Payrolls); konsensus zakłada 110 tys., a stopa bezrobocia ma pozostać na poziomie 4,3%. Z technicznego punktu widzenia złoto pozostaje pod presją poniżej 4 100 USD; po stronie wzrostowej kluczowe poziomy to 4 220 USD oraz strefa oporu 4 280–4 300 USD, a następnie 50-dniowa średnia krocząca (SMA) przy 4 425 USD. Wsparcie wypada na 3 941 USD, dalej 3 900 USD, 3 886 USD oraz 3 500 USD.
Perspektywy zmienności i fokus tradingowy
Pozycjonujemy się pod istotną zmienność, ponieważ złoto znajduje się między silnym dolarem amerykańskim a sygnałami schładzania gospodarki. Słaby odczyt ADP na poziomie 98 tys. zwiększył wagę jutrzejszych oficjalnych danych Nonfarm Payrolls (NFP). Publikacja NFP prawdopodobnie wyznaczy kierunek na najbliższe tygodnie.
Choć Fed publicznie podtrzymuje jastrzębie nastawienie, widzimy, że rynek instrumentów pochodnych zaczyna je podważać. Narzędzie CME FedWatch wskazuje obecnie na niższe prawdopodobieństwo kolejnej podwyżki stóp w tym roku — spadek do 45% z 60% jeszcze w ubiegłym tygodniu. Słaby NFP, poniżej oczekiwanych 110 tys., mógłby wywołać istotne przeszacowanie oczekiwań dotyczących stóp procentowych, sprzyjając wzrostom złota.
Naszym najbliższym punktem obserwacji jest poziom 4 100 USD, który okazuje się silnym oporem. Rozważamy zakup krótkoterminowych opcji call ze strike’em powyżej 4 200 USD, aby zagrać na potencjalne wybicie przy słabym raporcie z rynku pracy. Z kolei brak wybicia ponad 4 100 USD — zwłaszcza przy mocnych danych NFP — byłby sygnałem do zajęcia pozycji poprzez opcje put z celem w rejonie wsparcia 3 900 USD.
Popyt fizyczny i czynniki ryzyka
Zwracamy uwagę, że bazowy popyt fizyczny pozostaje solidny, co zapewnia cenom „podłogę”. Niedawno opublikowane dane World Gold Council za II kw. 2026 r. pokazują, że banki centralne zwiększyły rezerwy o kolejne 228 ton metrycznych, przy czym istotnym nabywcą był Ludowy Bank Chin. Choć amerykańsko-irańskie MOU tymczasowo obniżyło napięcia, każde załamanie rozmów może szybko ponownie wprowadzić premię geopolityczną do wycen.
Sytuacja przypomina lata 2018–2019, gdy pierwsze oznaki słabnięcia koniunktury stały w sprzeczności z jastrzębim Fed, prowadząc do gwałtownych zwrotów. Indeks zmienności złota Cboe (GVZ) już wzrósł do 17,8 i oczekujemy dalszego wzrostu w okolicy publikacji NFP. Doradzamy traderom stosowanie strategii opcyjnych, takich jak straddle lub strangle, jeśli nie są pewni kierunku, ale spodziewają się dużego ruchu cen.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
