Wydatki na budownictwo w USA wzrosły w maju o 0,1% m/m, nie spełniając oczekiwań rynku zakładających wzrost o 0,2%. Dane wskazują na wolniejsze tempo wzrostu sekwencyjnego, niż prognozowano.
W ujęciu konsensusu odchylenie wyniosło -0,1 pkt proc. względem oczekiwań. Publikacja koncentrowała się na wyniku miesiąc do miesiąca za maj i nie zawierała dodatkowych rozbić w wartości nagłówkowej.
Implikacje makroekonomiczne i perspektywy polityki pieniężnej
Niższe od oczekiwań wydatki na budownictwo w maju wzmacniają narrację o schładzaniu gospodarki. Nie postrzegamy tego jako sygnału gwałtownego załamania, lecz jako kolejny punkt danych pokazujący, że restrykcyjna polityka pieniężna zaczyna działać. Ten słabszy odczyt, w połączeniu z ostatnim spowolnieniem w indeksie PMI dla przemysłu, sugeruje, że dynamika wzrostu gospodarki wyhamowuje.
Uważamy, że te dane zwiększają prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną przed końcem roku. Narzędzie CME FedWatch wskazuje obecnie 70% szans na cięcie stóp do posiedzenia we wrześniu, wobec 55% jeszcze dwa tygodnie temu. Traderzy powinni monitorować opcje na kontrakty Fed Funds futures, aby odpowiednio pozycjonować się pod potencjalną zmianę nastawienia polityki.
Wpływ sektorowy, strategia rynkowa i zmienność
Dla poszczególnych sektorów jest to czynnik negatywny dla spółek materiałowych i przemysłowych. Biorąc pod uwagę, że kontrakty terminowe na tarcicę spadły już o 8% w ostatnim miesiącu, zachowujemy ostrożność wobec firm dostarczających produkty dla branży budowlanej. Rozważamy zakup opcji put na ETF-y śledzące sektor budownictwa mieszkaniowego (XHB) jako ukierunkowaną strategię spadkową.
Spowalniająca gospodarka USA, w połączeniu z perspektywą niższych stóp procentowych, może wywierać presję spadkową na dolara amerykańskiego. Dostrzegamy okazje w instrumentach pochodnych na waluty, szczególnie w strategiach grających na osłabienie dolara względem walut, których banki centralne pozostają jastrzębie. Historycznie indeks dolara (DXY) ma tendencję do osłabiania się w trzech miesiącach poprzedzających pierwszą obniżkę stóp w danym cyklu.
Otoczenie spowalniającego wzrostu przy jednoczesnej możliwości łagodzenia polityki tworzy niepewność, co często prowadzi do wzrostu zmienności na rynkach. Indeks VIX, choć obecnie niski i wynosi 13,5, może zanotować istotny skok przy kolejnych słabych publikacjach danych. Postrzegamy opcje call na VIX jako niedrogi sposób zabezpieczenia szerokich portfeli akcyjnych przed potencjalnym zejściem rynku w nadchodzących tygodniach.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
