Indeks zatrudnienia ISM dla amerykańskiego przemysłu wzrósł w czerwcu do 49,7 z 48,6 w poprzednim odczycie. Ruch ten wskazuje na wyraźniejszy sygnał popytu na pracę w ankiecie przemysłowej, choć wskaźnik nadal pozostaje poniżej progu 50 pkt, który oddziela ekspansję od kurczenia się aktywności.
Najnowszy odczyt sugeruje łagodniejsze tempo spadku zatrudnienia niż miesiąc wcześniej. Rynki często traktują zmiany tego wskaźnika jako szybkie przybliżenie warunków rekrutacji w fabrykach oraz szerszego impetu w amerykańskim przemyśle.
Oznaki stabilizacji zatrudnienia w przemyśle i implikacje dla gospodarki
Indeks zatrudnienia w przemyśle poprawił się do 49,7 z 48,6, co pokazuje, że tempo kurczenia się zatrudnienia wyraźnie hamuje. Choć nadal poniżej poziomu 50 pkt oznaczającego wzrost, postrzegamy to jako wczesny sygnał, że sektor przemysłowy może osiągać dno. Taka stabilizacja jest pozytywnym czynnikiem dla szerszej gospodarki.
Wzmocnienie danych z rynku pracy zmniejsza natychmiastową presję na Rezerwę Federalną, by obniżać stopy procentowe. Najnowsze raporty pokazują, że roczna inflacja bazowa PCE utrzymuje się na poziomie 2,8%, wciąż powyżej celu Fed, co wzmacnia argumenty za cierpliwością. Oczekujemy, że to utrzyma rentowności krótkoterminowych obligacji na podwyższonych poziomach, zwiększając atrakcyjność strategii zakładających scenariusz „wyżej na dłużej” dla stóp.
Strategia rynkowa: zmienność, scenariusz miękkiego lądowania i szanse sektorowe
W przypadku indeksów giełdowych oceniamy to jako wsparcie dla scenariusza miękkiego lądowania, ograniczające obawy przed głęboką recesją. Ostatnie tygodniowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych w USA również pozostają niskie, oscylując w okolicach 230 tys., co potwierdza ogólnie odporny rynek pracy. Dlatego skłaniamy się ku sprzedaży spreadów put out-of-the-money na S&P 500, wykorzystując potencjalnie niższe premie za ryzyko.
Tego typu stabilizujące informacje makroekonomiczne zwykle tłumią zmienność rynkową. Indeks VIX spadł już o ponad 15% w ostatnim miesiącu i oczekujemy kontynuacji tego trendu wraz z osłabieniem obaw recesyjnych. Takie otoczenie sprzyja strategiom opartym na sprzedaży zmienności, takim jak krótkie pozycje w kontraktach futures na VIX lub konstrukcje iron condor na głównych indeksach.
Można też sięgnąć do analogii historycznych, np. do fazy odbicia pod koniec 2022 r., kiedy podobna poprawa w danych ISM poprzedzała rajd akcji przemysłowych i cyklicznych. Ten wzorzec sugeruje, że jest to moment, by rozważyć zakup opcji call na ETF-y sektora przemysłowego. Ten odczyt wzmacnia naszą tezę, że sektor zaczyna wychodzić na prostą.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
