Zharmonizowany wskaźnik cen konsumpcyjnych (HICP) w strefie euro spadł w ujęciu miesiąc do miesiąca do -0,1% w czerwcu, wobec 0,1% w poprzednim odczycie. Ruch ten wskazuje na odwrócenie miesięcznego impetu cen konsumenckich po wcześniejszym, umiarkowanym wzroście.
Zmiana ta w ciągu miesiąca przenosi indeks z dodatniego do ujemnego terytorium. Czerwcowy wynik na poziomie -0,1% kontrastuje z wcześniejszym wzrostem o 0,1%, sygnalizując niewielki spadek cen w ujęciu m/m w całym bloku walutowym.
Implikacje dla polityki pieniężnej i rynku obligacji
Ten ujemny odczyt inflacji jest istotnym sygnałem spowolnienia aktywności gospodarczej w całej strefie euro. Uważamy, że dane te w praktyce zdejmują z agendy Europejskiego Banku Centralnego wszelkie podwyżki stóp procentowych w najbliższym czasie. Rynek zaczyna obecnie wyceniać możliwość obniżki stóp przed końcem roku.
Naszym bezpośrednim priorytetem powinny być instrumenty pochodne na stopy procentowe, które zyskują w scenariuszu bardziej gołębiego EBC. Rozważamy zakup kontraktów terminowych na niemieckie Bundy i francuskie OAT, zakładając, że spadek oczekiwań co do stóp podniesie ceny obligacji. Rentowność niemieckiego 10-letniego Bunda spadła już o 12 pb do 2,42% we wczesnym handlu, co potwierdza tę zmianę nastrojów.
Strategie rynkowe: waluty, akcje i zmienność
Ta dywergencja w polityce pieniężnej czyni euro mniej atrakcyjnym, zwłaszcza wobec dolara amerykańskiego, gdzie Rezerwa Federalna pozostaje bardziej jastrzębia. Powinniśmy pozycjonować się na słabsze euro, kupując opcje put na EUR/USD lub sprzedając kontrakty terminowe. Para właśnie przebiła technicznie istotny poziom 1,0800, co sugeruje przestrzeń do dalszego zniżkowania.
Luźniejsze warunki monetarne są zazwyczaj korzystne dla akcji, dlatego warto rozważyć bycze pozycje na europejskich indeksach giełdowych. Zakup opcji call na Euro Stoxx 50 to kapitałowo efektywny sposób uzyskania ekspozycji na potencjalny rajd. Historycznie rynki radziły sobie dobrze w początkowych fazach cyklu łagodzenia polityki pieniężnej.
Ten raport inflacyjny jest dodatkowo wspierany przez inne słabe dane, w tym ostatni wskaźnik S&P Global Eurozone Manufacturing PMI, który spadł do 48,5, sygnalizując kurczenie się aktywności. Ta szersza słabość może zwiększać wahania rynkowe, dlatego warto również rozważyć zakup kontraktów terminowych na VSTOXX. Pozwoli to skorzystać na potencjalnym skoku zmienności, gdy rynek będzie dyskontował nową rzeczywistość gospodarczą.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
