Jen japoński był w środę nieznacznie mocniejszy wobec większości walut, choć w godzinach europejskich osłabił się do ok. 162,66 za dolara. Wsparciem była ponownie rosnąca ostrożność związana z możliwością działań władz, po tym jak minister finansów Satsuki Katayama powiedziała we wtorek, że rząd zareaguje odpowiednio na ruchy walutowe, jeśli zajdzie taka potrzeba, unikając przy tym odniesień do konkretnych poziomów kursu.
Jen zyskał też pewne oparcie w braku gołębiego przekazu podczas konferencji prasowej nowo mianowanej członkini zarządu Banku Japonii, Ayano Sato. Nie skomentowała ona perspektyw stóp procentowych, wskazując zamiast tego na podwyżki płac i cen w firmach, co sugeruje, że słaba waluta może mieć większy wpływ na inflację niż w przeszłości. Tymczasem dolar amerykański umacniał się wraz ze wzrostem rentowności obligacji skarbowych USA; indeks dolara zyskiwał 0,2% do ok. 101,36. Później w ciągu dnia uwaga rynku skupi się na czerwcowym raporcie ADP dotyczącym zatrudnienia oraz indeksie ISM dla przemysłu, a także na wystąpieniu przewodniczącego Rezerwy Federalnej Kevina Warsha podczas sesji północnoamerykańskiej.
Rosnące ryzyko interwencji i dynamika rynku
Widzimy, że dolar amerykański rośnie w okolice 162,66 wobec jena japońskiego — poziomu, który wyraźnie zwiększa prawdopodobieństwo bezpośredniej interwencji rynkowej ze strony japońskich władz. Najwyżsi rangą urzędnicy odpowiedzialni za politykę walutową nadal wysyłają werbalne ostrzeżenia, co sugeruje przygotowania do obrony jena. Ta presja tworzy wymagające, ale bogate w okazje otoczenie na najbliższe tygodnie.
Fundamentalnym czynnikiem stojącym za słabością jena pozostaje ogromna różnica stóp procentowych między USA a Japonią, która wciąż przekracza pięć punktów procentowych. Tak szeroka luka napędza transakcje carry trade, w których inwestorzy sprzedają nisko oprocentowanego jena, aby kupować wyżej oprocentowanego dolara. Dopóki ta różnica się utrzymuje, każde umocnienie jena wynikające z interwencji może okazać się krótkotrwałe.
Warto przypomnieć duże interwencje z lat 2022 i 2024, gdy Japonia wydała dziesiątki miliardów dolarów na wsparcie własnej waluty po przekroczeniu kluczowych poziomów psychologicznych, takich jak 150 i 160. Historia pokazuje, że takie działania mogą wywołać natychmiastowy i gwałtowny spadek pary USD/JPY o 3–5 jenów. Jednak trend wzrostowy często wraca po kilku tygodniach, jeśli podstawowe uwarunkowania makroekonomiczne nie ulegną zmianie.
Strategie dla traderów instrumentów pochodnych i kluczowe nadchodzące dane
Dla traderów instrumentów pochodnych podwyższone ryzyko jest widoczne w rosnącej zmienności implikowanej opcji na USD/JPY, która ostatnio wzrosła powyżej 10%. Takie otoczenie sprzyja strategiom zarabiającym na dużym ruchu ceny niezależnie od kierunku, jak zakup straddle’i. Z kolei sprzedaż opcji i inkasowanie premii jest obecnie wyjątkowo ryzykowne.
Uważamy, że kluczowe jest zabezpieczanie długich pozycji w USD/JPY poprzez zakup opcji put, aby ochronić się przed nagłym umocnieniem jena. Dla bardziej agresywnych uczestników rynku te podwyższone poziomy mogą stanowić okazję do budowania krótkoterminowych pozycji nastawionych na spadek, z wykorzystaniem opcji do zdefiniowania ryzyka w oczekiwaniu na gwałtowną korektę. Kluczowe będzie odpowiednie wyczucie momentu wejścia przed oficjalnym komunikatem.
Po stronie USA uważnie śledzimy nadchodzące dane z rynku pracy i o inflacji. Odporność gospodarki amerykańskiej powstrzymuje Rezerwę Federalną przed obniżkami stóp, wspierając siłę dolara. Każde dane sugerujące utrzymanie rozpędu wzrostu gospodarczego tylko zwiększą presję na jena i potencjalnie szybciej zmuszą Japonię do działania.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
