Indonezyjskie ceny konsumenckie wzrosły w czerwcu o 0,44% miesiąc do miesiąca, przewyższając prognozy na poziomie 0,3%. Odczyt wskazuje na silniejszą, krótkoterminową dynamikę cen, niż zakładał rynek.
W ujęciu miesięcznym inflacja w czerwcu była o 0,14 pkt proc. wyższa od konsensusu. Dane zwiększają uwagę poświęcaną krajowej presji cenowej, gdy decydenci oceniają tempo inflacji w połowie roku.
Implikacje dla polityki pieniężnej, FX i obligacji
Wyższy od oczekiwań czerwcowy odczyt inflacji na poziomie 0,44% sugeruje, że presja cenowa nie słabnie tak szybko, jak zakładano. Zwiększa to prawdopodobieństwo, że Bank Indonesia albo podniesie stopę procentową na posiedzeniu 17 lipca, albo utrzyma jastrzębie nastawienie przez dłuższy czas. Musimy teraz dostosować nasze pozycje do środowiska wyższych stóp procentowych.
Dane te powinny przejściowo wesprzeć indonezyjską rupią. Przy USD/IDR, który niedawno testował poziom 16 500, dostrzegamy szansę na odwrócenie ruchu i chcemy pozycjonować się pod umocnienie IDR. Rozważymy sprzedaż terminowych kontraktów na USD/IDR lub wykorzystanie opcji, aby zagrać na ruch w kierunku 16 200 w nadchodzących tygodniach.
Na rynku stóp procentowych oczekujemy dalszego wzrostu rentowności w oczekiwaniu na działania banku centralnego. Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych Indonezji wzrosła już o 12 pb do 7,15% po tych informacjach. Powinniśmy rozważyć zajęcie pozycji pay-fixed na swapach stopy procentowej, aby skorzystać na oczekiwanym wzroście krótkoterminowych stóp.
Perspektywy dla akcji i czynniki stojące za skokiem inflacji
Dla rynku akcji ta presja inflacyjna jest czynnikiem negatywnym, ponieważ wyższe stopy procentowe mogą osłabiać wyniki spółek i wzrost gospodarczy. Indeks Jakarta Composite Index (JCI) może znaleźć się pod presją spadkową, co zwiększa atrakcyjność strategii defensywnych. Rozważamy zakup opcji put na indeks lub krótką sprzedaż kontraktów futures, aby zabezpieczyć się przed potencjalnym spadkiem rynku.
Głównym czynnikiem stojącym za tym skokiem inflacji był wzrost cen żywności o 1,8% m/m, w szczególności ryżu, oraz wzrost taryf transportowych. Ten wzorzec przypomina końcówkę 2024 r., gdy podobny wzrost w komponentach zmiennych skłonił Bank Indonesia do niespodziewanej podwyżki stóp o 25 pb. Biorąc pod uwagę, że inflacja bazowa pozostaje podwyższona na poziomie 3,1% r/r, uważamy, że historyczny precedens dla podwyżki stóp jest mocny.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
