Ludowy Bank Chin (PBoC) ustalił środowy fixing USD/CNY na poziomie 6,8067, mocniejszym niż wtorkowe 6,8109, jednocześnie powyżej szacunku Reutersa wynoszącego 6,7795. Fixing wyznacza ramy handlu na rynku onshore i jest jednym z narzędzi wykorzystywanych do zarządzania stabilnością kursu walutowego, obok szerszej polityki pieniężnej ukierunkowanej na stabilność cen i wzrost gospodarczy.
PBoC jest własnością państwa Chińskiej Republiki Ludowej, a zatem nie jest instytucją autonomiczną. Nadzór kształtuje sekretarz komitetu KPCh, funkcję tę — obok stanowiska prezesa banku centralnego — pełni Pan Gongsheng. Realizacja polityki obejmuje instrumenty takie jak siedmiodniowa stopa reverse repo, narzędzie Medium-term Lending Facility (MLF), interwencje na rynku walutowym oraz stopa rezerwy obowiązkowej (RRR), natomiast Loan Prime Rate pełni rolę stawki referencyjnej, która przenosi się na wyceny kredytów, hipotek i depozytów oraz może wpływać na renminbi. Chiny dopuszczają także bankowość prywatną; działa tam 19 banków prywatnych, a wśród największych są cyfrowi kredytodawcy WeBank i MYbank. Przepisy wprowadzone w 2014 r. umożliwiły działalność krajowym bankom w pełni dokapitalizowanym środkami prywatnymi w ramach systemu kierowanego przez państwo.
Sygnał kursowy PBoC i tło makroekonomiczne
Dzisiejszy fixing walutowy Ludowego Banku Chin jest dla nas istotnym sygnałem. Ustawiając juana słabiej, niż sugerowały rynkowe szacunki, PBoC wskazuje na preferencję dla bardziej miękkiej waluty w celu wsparcia gospodarki. To kontrolowane osłabienie — choć niewielkie — sugeruje, że bank centralny na razie priorytetowo traktuje wzrost kosztem siły waluty.
Uważamy, że taka postawa jest bezpośrednią reakcją na ostatnie dane makroekonomiczne. Opublikowany dziś oficjalny wskaźnik PMI dla przemysłu za czerwiec 2026 r. niespodziewanie spadł do 49,5, co oznacza kurczenie się aktywności w fabrykach. W połączeniu z utrzymującą się słabością sektora nieruchomości daje to władzom mocne argumenty, by wykorzystywać kurs walutowy jako narzędzie polityki.
Otoczenie zewnętrzne także daje PBoC przestrzeń do działania. Przy jastrzębim nastawieniu Rezerwy Federalnej USA i utrzymywaniu podwyższonych stóp procentowych, różnica stóp między USA a Chinami pozostaje duża. Ta rozbieżność polityki pieniężnej naturalnie wywiera presję spadkową na juana względem dolara.
Strategia inwestycyjna i implikacje dla rynku surowców
W związku z tym powinniśmy pozycjonować się pod dalsze osłabienie juana w nadchodzących tygodniach. Rozważamy zakup opcji call na dolara amerykańskiego względem juana offshore (USD/CNH), aby skorzystać na potencjalnym wzroście kursu. Wyraźne odejście PBoC od rynkowych oczekiwań sugeruje wyższe prawdopodobieństwo utrwalenia się trendu.
Strategia ta ma przełożenie także na surowce, ponieważ słabszy juan ogranicza siłę nabywczą Chin w zakresie surowców. W konsekwencji powinniśmy zachować ostrożność wobec metali przemysłowych silnie uzależnionych od chińskiego popytu, takich jak miedź. Zakup opcji put na kontrakty terminowe na miedź może stanowić skuteczne zabezpieczenie przed spowolnieniem chińskiej aktywności importowej.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
