USD/JPY kontynuuje wzrosty, przełamując szczyt z lipca 2024 r. na poziomie 161,95, w miarę jak dolar amerykański umacnia się w warunkach jastrzębiej polityki Rezerwy Federalnej. Japońscy urzędnicy, w tym minister finansów Katayama oraz sekretarz generalny rządu Kihara, ponownie podkreślili gotowość do działań na rynku FX, utrzymując w centrum uwagi perspektywę interwencji.
Poprzednia rekordowa interwencja z końca kwietnia i początku maja przyniosła jenowi jedynie krótkotrwałe wsparcie i na dłużej nie zmieniła szerszego trendu osłabienia. Ostatnia słabość koncentrowała się głównie wobec dolara USA, podczas gdy pozostałe pary z jenem pozostawały relatywnie stabilne. Podwyższone ryzyko interwencji pomogło spowolnić tempo strat jena, a władze mogą tolerować krótkoterminową deprecjację, o ile ruch będzie przebiegał stopniowo.
Kluczowe poziomy techniczne i reakcja polityczna
Widzimy, że USD/JPY przebił poziom 170,00 — kluczową psychologiczną barierę niewidzianą od dekad. Ruch ten jest w dużej mierze napędzany silniejszym dolarem, ponieważ rynek wycenia obecnie jedynie 20% prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych przez Fed w 2026 r. To zwiększa różnicę stóp procentowych, która od lat wywiera presję na jena.
Japońscy urzędnicy werbalnie ostrzegają rynek, jednak pamiętamy o wcześniejszych działaniach. Wiosną 2024 r. Japonia wydała rekordowe 9,79 bln jenów na interwencję, co zapewniło tylko tymczasowe wsparcie, zanim trend został wznowiony. Dlatego uważamy, że Ministerstwo Finansów może tolerować powolny spadek, o ile nie przybierze on chaotycznego charakteru.
Wpływ na instrumenty pochodne i strategie tradingowe
Dla naszych strategii opartych na instrumentach pochodnych to napięcie przekłada się bezpośrednio na wyższe koszty opcji. Miesięczna zmienność implikowana dla USD/JPY wzrosła powyżej 12%, odzwierciedlając nerwowość rynku związaną z potencjalną interwencją. Powinniśmy rozważyć strategie, które korzystają na stopniowym ruchu, a nie na gwałtownym wybiciu.
Uważamy, że spready call na USD/JPY są skutecznym sposobem na zajęcie pozycji pod dalszy, lecz umiarkowany wzrost przy jednoczesnej kontroli kosztów. Przykładowo, kupno opcji call ze strike 170 i sprzedaż opcji call ze strike 173 pozwala wykorzystać oczekiwane, stopniowe „pełzanie” kursu w górę. Jednocześnie utrzymywanie części tanich, głęboko out-of-the-money opcji put stanowi niezbędne zabezpieczenie na wypadek nagłej, silnej interwencji.
Zwracamy też uwagę, że słabość jena jest najbardziej widoczna wobec dolara USA. Inne pary, takie jak EUR/JPY i GBP/JPY, były bardziej stabilne, co sugeruje, że jest to przede wszystkim historia siły dolara. To otwiera przestrzeń do transakcji relatywnej wartości, np. pozycja długa na EUR/JPY przy jednocześnie ostrożnym pozycjonowaniu na USD/JPY.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
