Bawarski wskaźnik cen konsumpcyjnych pozostał w czerwcu bez zmian w ujęciu miesięcznym – CPI (MoM) utrzymał się na poziomie -0,2%. Odczyt wskazuje, że ceny w tym niemieckim landzie nadal nieznacznie spadały w analizowanym okresie.
Czerwcowy wynik jest zgodny z tempem z poprzedniego miesiąca, podtrzymując stały miesięczny spadek o 0,2%. W aktualizacji nie podano dodatkowego podziału ani czynników stojących za zmianami.
Presja deflacyjna sygnalizuje spowolnienie gospodarcze
Najnowsze dane o CPI w Bawarii, pokazujące spadek cen o 0,2% drugi miesiąc z rzędu, sugerują, że presja deflacyjna zaczyna się utrwalać w Niemczech. To istotny sygnał słabnącego popytu konsumenckiego dla całej gospodarki strefy euro. Odczyt ten traktujemy jako wyraźny znak, że rośnie ryzyko szerzej zakrojonego spowolnienia gospodarczego.
Te dane prawdopodobnie skłonią Europejski Bank Centralny do przyjęcia bardziej gołębiego nastawienia w nadchodzących tygodniach. Utrzymująca się słabość cen sprawia, że dalsze podwyżki stóp procentowych w tym roku są wysoce nieprawdopodobne. Dyskusja przesunie się raczej w stronę terminu potencjalnych obniżek stóp, które miałyby pobudzić wzrost.
Strategie rynkowe w obliczu słabych perspektyw dla strefy euro
W świetle tych oczekiwań dotyczących stóp procentowych rozważamy strategie, które korzystają na słabszym euro. Zakup opcji put na parę EUR/USD może oferować rozwiązanie o z góry zdefiniowanym ryzyku, pozwalające zyskać na potencjalnym spadku kursu. Ostatnie dane pokazujące, że najnowszy odczyt PMI dla niemieckiego przemysłu od S&P Global wyniósł 44,5 i pozostaje w strefie kurczenia się aktywności, wzmacniają to negatywne spojrzenie na perspektywy gospodarcze.
Dla rynków akcji jest to istotny czynnik obciążający, ponieważ słaby popyt stanowi bezpośrednie zagrożenie dla wyników spółek. Uważamy, że zakup opcji put na niemiecki indeks DAX jest rozsądnym zabezpieczeniem przed rosnącym ryzykiem recesji. Historycznie okresy deflacji, takie jak w Japonii, były bardzo wymagające dla wyników rynków akcji.
Na rynku długu to otoczenie sprzyja niemieckim obligacjom skarbowym. Oczekujemy, że kontrakty terminowe na 10-letni niemiecki Bund będą rosnąć w miarę, jak rynek będzie dyskontował niższe stopy procentowe utrzymujące się dłużej. Swapy overnight index już wyceniają 75% prawdopodobieństwa obniżki stóp EBC do grudnia, co oznacza wyraźny wzrost z zaledwie 30% miesiąc temu.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
