Rozpoczęte budowy mieszkań w Japonii wzrosły w maju o 33,9% r/r, przebijając konsensus rynkowy na poziomie 31,8%. Odczyt wskazuje na szybszą aktywność w budownictwie mieszkaniowym, niż analitycy zakładali na ten miesiąc.
Różnica między faktycznym wzrostem a oczekiwaniami wyniosła 2,1 pkt proc. Publikacja dotyczy miary rok do roku dla majowej liczby rozpoczętych budów mieszkań w Japonii.
Konsekwencje dla polityki pieniężnej i rynków walutowych
Zaskakująco mocne dane o rozpoczętych budowach mieszkań w maju wskazują na solidną kondycję gospodarki krajowej. Postrzegamy to jako czynnik zwiększający presję na Bank Japonii, by wcześniej niż oczekiwano zrewidował swoją ultrałagodną politykę pieniężną. Rozwój sytuacji sugeruje potencjalną zmianę nastawienia banku centralnego w najbliższych tygodniach.
W konsekwencji pozycjonujemy się na umocnienie jena, oczekując spadku USD/JPY. Biorąc pod uwagę, że bazowy CPI w Japonii wyniósł ostatnio 2,8% w maju i utrzymuje się uporczywie powyżej celu 2%, argumenty za podwyżką stóp rosną. Rozważamy zakup opcji call na JPY lub opcji put na USD/JPY z terminami zapadalności po posiedzeniu BoJ pod koniec lipca.
Strategie na rynkach akcji i obligacji
W przypadku japońskich akcji, takich jak Nikkei 225, dalsza ścieżka jest mniej jasna, co tworzy okazje na zmienności. Choć silna gospodarka wspiera wyniki spółek, perspektywa wyższych stóp procentowych może ograniczać potencjał wzrostu. Uważamy, że odpowiednie są strategie opcyjne, takie jak straddle na kontraktach terminowych na Nikkei, aby rozegrać oczekiwany wzrost wahań cen.
Przyglądamy się także japońskim obligacjom skarbowym, gdzie oczekujemy kontynuacji trendu wzrostowego rentowności. Historycznie okresy mocnych danych krajowych wystawiały na próbę politykę kontroli krzywej dochodowości Banku Japonii i spodziewamy się, że tym razem będzie podobnie. Zajęcie krótkiej pozycji w kontraktach futures na JGB to bezpośredni sposób pozycjonowania się pod taki scenariusz, ponieważ rynek prawdopodobnie zacznie wyceniać zmianę polityki.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
