Japońska produkcja przemysłowa spadła w maju o 1,7% rok do roku, odwracając trend po 2-proc. wzroście w poprzednim odczycie. Ta zmiana wskazuje na osłabienie produkcji fabrycznej po wcześniejszym wzroście.
Najnowszy wynik oznacza pogorszenie o 3,7 pkt proc. względem tempa rok do roku z poprzedniego miesiąca. Sugeruje to, że impet w przetwórstwie osłabł w maju, gdy roczna dynamika produkcji ponownie znalazła się w fazie spadkowej.
Perspektywy rynkowe i implikacje dla polityki
Wobec nieoczekiwanego spadku japońskiej produkcji przemysłowej do -1,7% widzimy wyraźny sygnał hamowania gospodarki. Ostra zmiana względem wcześniejszego 2-proc. wzrostu sugeruje, że zyski japońskich spółek — szczególnie w nastawionym na eksport sektorze wytwórczym — będą pod presją. W krótkim terminie należy zatem przygotować się na słabsze perspektywy dla japońskiego rynku.
Te negatywne dane wzmacniają nasz pogląd, że Bank Japonii będzie zmuszony opóźnić ewentualne podwyżki stóp procentowych. Historycznie słabe odczyty produkcji, podobne do tych z połowy 2023 r., poprzedzały okres osłabienia jena, gdy polityka pieniężna pozostawała łagodna. Obecne statystyki pokazują, że inflacja w Japonii obniżyła się do 2,2%, co daje BoJ dodatkowe argumenty za utrzymaniem gołębiego nastawienia, podczas gdy inne banki centralne pozostają bardziej restrykcyjne.
Pozycjonowanie strategiczne i analiza sektorowa
W związku z tym będziemy rozważać zakup opcji call na USD/JPY lub zajęcie długiej pozycji w kontraktach terminowych na USD/JPY, zakładając dalsze osłabienie jena wobec dolara. Jeśli chodzi o akcje, postrzegamy to jako sygnał spadkowy dla indeksu Nikkei 225. Planujemy zakup opcji put na Nikkei z terminami wygasania pod koniec lipca lub w sierpniu, aby zabezpieczyć się przed potencjalnym spadkiem lub na nim skorzystać.
Słabość wydaje się koncentrować w sektorach motoryzacyjnym i elektronicznym, co potwierdzają ostatnie dane eksportowe wskazujące na 5-proc. spadek wysyłek do Ameryki Północnej. Możemy wykorzystać instrumenty pochodne, aby celować w tę słabość bardziej precyzyjnie — na przykład poprzez sprzedaż opcji call na główne ETF-y motoryzacyjne lub akcje poszczególnych spółek. To umożliwia bardziej ukierunkowaną strategię niż proste zajęcie krótkiej pozycji na całym indeksie.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
