Funt szterling umocnił się o 0,25% do ok. 1,3230 wobec dolara amerykańskiego w poniedziałkowym handlu w Europie, radząc sobie lepiej niż główne waluty, ponieważ wydarzenia na brytyjskiej scenie politycznej wskazywały na kontynuację polityki fiskalnej. Burmistrz Greater Manchester Andy Burnham, postrzegany jako faworyt do zastąpienia premiera Keira Starmera, zadeklarował pozostanie przy manifeście Partii Pracy na 2024 r. Ponieważ nie sugerowano zwrotu w polityce, rynki wyceniły stabilniejszą perspektywę kosztów finansowania rządu; rentowności 10-letnich brytyjskich giltów zniwelowały wcześniejsze wzrosty i spadły do ok. 4,73%.
Uwaga skupiła się też na polityce pieniężnej — inwestorzy szukali wskazówek, jak długo Bank Anglii utrzyma stopę Bank Rate na poziomie 3,75%. BoE pozostawił stopy bez zmian w tym miesiącu stosunkiem głosów 7–2, a członkini MPC Megan Greene opowiedziała się za podwyżką, wskazując na ryzyko inflacji drugiej rundy. Dolar nieznacznie osłabił się przed czwartkową publikacją amerykańskich danych o zatrudnieniu poza rolnictwem (Nonfarm Payrolls) za czerwiec — kluczowych dla perspektyw polityki Fed — podczas gdy CME FedWatch wskazuje, że prawdopodobieństwo co najmniej jednej podwyżki stóp Fed w tym roku wynosi niemal 80%.
Stabilność polityczna i perspektywy fiskalne wspierają funta
Uważamy, że funt brytyjski utrzyma się mocno dzięki stabilności politycznej ukształtowanej po wyborach powszechnych w 2024 r. Ta przewidywalność fiskalna stanowi solidną bazę dla waluty, w kontraście do zmienności obserwowanej w poprzednich latach. W rezultacie w krótkim terminie mniej obawiamy się, że niespodziewane zmiany polityki rządu Wielkiej Brytanii wpłyną na nasze pozycje.
Ścieżka polityki Banku Anglii pozostaje jednak kluczową zmienną, a rynki uważnie wypatrują sygnałów dotyczących terminu dalszych dostosowań stóp procentowych z obecnego poziomu 4,5%. Inflacja w Wielkiej Brytanii, która według najnowszych danych za maj 2026 r. spadła do 2,1%, wspiera na razie argument za ostrożnym podejściem banku centralnego. Sugeruje to, że implikowana zmienność w opcjach na GBP może być niedoszacowana, co stwarza okazje dla inwestorów oczekujących przyszłego katalizatora.
Rozbieżność polityki Fed i BoE oraz możliwości pozycjonowania
Nasza główna uwaga przesuwa się teraz na Stany Zjednoczone i nadchodzący raport Nonfarm Payrolls (NFP) za czerwiec, którego publikacja ma nastąpić w przyszłym tygodniu. Silny odczyt, podobny do pozytywnych zaskoczeń często obserwowanych w 2024 r., gdy dane nierzadko przekraczały 250 tys., wzmocniłby ostrożne nastawienie Rezerwy Federalnej do obniżek stóp. Stanowiłoby to istotny czynnik negatywny dla pary walutowej GBP/USD.
Ta rozbieżność polityki — przy bardziej jastrzębim Fed niż Bank Anglii — jest głównym motywem naszej strategii. Narzędzie CME FedWatch wskazuje, że rynek kontraktów terminowych wycenia mniej niż 30% szans na obniżkę stóp Fed przed IV kwartałem. Dlatego pozycjonujemy się pod potencjalne umocnienie dolara, rozważając niedźwiedzie struktury instrumentów pochodnych, takie jak zakup opcji put na GBP/USD z terminem na koniec lipca.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
