MUFG poinformował, że indeks dolara amerykańskiego (DXY) był notowany tuż poniżej tegorocznych maksimów, a dolar odnotował drugi z rzędu tygodniowy wzrost po jastrzębiej aktualizacji ze strony Rezerwy Federalnej. Bank wskazał na rosnące oczekiwania na dywergencję polityki pieniężnej między Fed a głównymi europejskimi bankami centralnymi — mechanizm, który powiązał z ostatnim umocnieniem „zielonego”.
Dla EUR/USD MUFG nakreślił dwa scenariusze na resztę roku: jeśli Fed nie zrealizuje podwyżek stóp, bank widzi powrót do przedziału 1,1400–1,1800, który dominował w ostatnich 12 miesiącach; jeśli Fed dostarczy kilka podwyżek, MUFG zakłada spadek EUR/USD poniżej 1,1000. MUFG podtrzymał także rekomendację długiej pozycji w USD/NOK, czekając na dowody, że jastrzębia rewaluacja oczekiwań co do stóp Fed jest kwestionowana, a jako potencjalne źródło dodatkowych wskazówek dotyczących transatlantyckiej dywergencji polityki monetarnej wskazał doroczne forum polityki EBC w Sintrze w tym tygodniu.
Siła dolara i dywergencja polityki pieniężnej
Widzimy, że indeks dolara amerykańskiego utrzymuje się mocno w pobliżu 106,50, napędzany wyraźnym rozjazdem polityki między Rezerwą Federalną a innymi bankami centralnymi. Przypomina to rajd dolara z 2022 r., gdy Fed agresywnie podnosił stopy przed większością globalnych odpowiedników. Najnowsze dane o inflacji w USA — z bazowym CPI uporczywie na poziomie 3,1% — dają Fed niewiele powodów, by zmienić jastrzębi ton.
W przeciwieństwie do tego inflacja w strefie euro spadła właśnie do 2,2%, zbliżając się do celu Europejskiego Banku Centralnego i zmniejszając presję na dalsze podwyżki stóp. Ta rosnąca dywergencja wspiera nasz pogląd, że euro prawdopodobnie osłabi się wobec dolara. Będziemy uważnie obserwować wszelkie nowe wskazówki dotyczące przyszłej ścieżki polityki (forward guidance) z nadchodzącego forum EBC.
Konsekwencje dla EUR/USD i strategie transakcyjne
Dla traderów instrumentów pochodnych sytuacja ta sugeruje wyższe prawdopodobieństwo wybicia EUR/USD w dół w nadchodzących tygodniach. Przy kursie pary w okolicach 1,1180 uważamy, że zakup opcji put ze strike’em około 1,1000 oferuje atrakcyjny profil ryzyka do zysku. Strategia pozwala skorzystać na ruchu spadkowym, przy jednoczesnym jasnym określeniu maksymalnej potencjalnej straty.
Dane wskazują na utrzymującą się odporność gospodarki USA — najnowszy raport z rynku pracy pokazał solidny przyrost zatrudnienia o 215 tys. etatów. Mniej jastrzębi Fed lub oznaki wyhamowania inflacji w USA podważyłyby tę tezę, jednak bieżące odczyty jej nie potwierdzają. Dlatego czujemy się komfortowo, utrzymując pozycje, które korzystają na silniejszym dolarze.
Podtrzymujemy również rekomendację długiej pozycji w USD/NOK — transakcję, która także korzysta z szerokiej siły dolara. Norges Bank zasygnalizował potencjalną pauzę we własnym cyklu podwyżek w obliczu obaw o spowolnienie wzrostu w Europie, co stanowi dodatkowe wsparcie dla tej pozycji. Transakcja pozostaje atrakcyjna do czasu, aż zobaczymy istotną zmianę oczekiwań dotyczących stóp Fed.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
