Wzrost sprzedaży dużych detalistów w Japonii przyspieszył w maju do 5%, z 2% w poprzednim okresie. Ruch ten wskazuje na mocniejsze tempo obrotów największych sieci handlowych w ujęciu miesięcznym.
Dane pokazują wzrost dynamiki o trzy punkty procentowe między dwoma odczytami, przy czym maj przyniósł lepszy wynik. Nie podano dalszego podziału na kategorie ani czynników stojących za zmianą.
Odporność konsumenta i perspektywy dla Banku Japonii
Silny skok majowej dynamiki sprzedaży detalicznej do 5% potwierdza trend solidnej konsumpcji krajowej, który monitorujemy. Ten odczyt nie jest incydentalny, lecz stanowi sygnał, że japoński konsument jest bardziej odporny, niż wyceniały rynki. Traktujemy to jako wskaźnik wyprzedzający potencjalną rewizję w górę prognoz PKB.
Ta siła popytu konsumpcyjnego, w połączeniu z najnowszymi danymi o inflacji bazowej za maj, utrzymującej się na poziomie 2,2%, istotnie zwiększa presję na Bank Japonii. W naszej ocenie najbliższe posiedzenie banku centralnego pod koniec lipca staje się „aktywne” pod kątem potencjalnego kroku w kierunku normalizacji polityki. Historycznie BoJ działał dopiero po zaobserwowaniu trwałego popytu krajowego — a te dane właśnie takiej przesłanki dostarczają.
Pozycjonowanie rynkowe: FX, stopy procentowe i strategie na akcje
W związku z tym pozycjonujemy się na umocnienie jena, ponieważ różnica stóp procentowych względem USA może się zawężać. Kupujemy opcje call na parę JPY/USD z wygaśnięciem na początku sierpnia, aby wykorzystać zmienność wokół posiedzenia banku centralnego. To bezpośrednia realizacja naszej tezy, że rynek niedoszacowuje gotowości BoJ do działania.
Na rynku stopy procentowej oczekujemy, że rentowności japońskich obligacji skarbowych (JGB) będą kontynuować wzrost. Zalecamy traderom otwieranie krótkich pozycji w kontraktach futures na 10-letnie JGB, ponieważ obecna rentowność w okolicach 0,98% nie odzwierciedla w pełni nadchodzącej zmiany w polityce. W perspektywie najbliższych tygodni realny wydaje się ruch w kierunku 1,25%, wraz z przeszacowaniem oczekiwań dotyczących stóp.
W obszarze instrumentów pochodnych na akcje dostrzegamy szansę na Nikkei 225, który korzysta na silniejszej gospodarce krajowej. Kupujemy strategie call spread na indeks, aby zarobić na potencjalnym rajdzie przy jednoczesnym ograniczeniu ryzyka spadkowego. Mocny wynik sprzedaży detalicznej powinien przełożyć się bezpośrednio na wyższe zyski spółek nastawionych na konsumenta, co stanowiłoby wsparcie dla szerokiego rynku.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
