Silna hossa na tajwańskich akcjach w 2026 r. przebiega równolegle z odpływem netto kapitału instytucjonalnego na poziomie 1,73 mld USD od początku roku, przy czym obie Ameryki odpowiadają za sprzedaż netto rzędu 4,33 mld USD. Amerykańskie fundusze emerytalne i hedge fundy stanowiły niemal 75% tej regionalnej podaży, podczas gdy przepływy z APAC i EMEA działały stabilizująco. Obrót w TWD pozostaje stłumiony i jest opisywany jako bardziej napędzany okresowym rebalancingiem niż kierunkowym popytem powiązanym z rynkiem akcji, mimo że waluta wciąż wygląda na fundamentalnie niedowartościowaną.
Wzorzec przepływów odzwierciedlał także rotację sektorową, a nie jednoznaczny odwrót. Sprzedaż w półprzewodnikach wyniosła łącznie -5,59 mld USD, lecz została skompensowana zakupami w segmencie Technology Hardware na poziomie +3,74 mld USD, a także napływami do Capital Goods (+232 mln USD) i banków (+132 mln USD). W podziale na typ inwestora fundusze emerytalne sprzedały -3,12 mld USD, a hedge fundy -1,78 mld USD, podczas gdy podmioty rządowe i agencje kupiły 906 mln USD. Wolumeny na rynku spot TWD, które zwykle są silniej skorelowane z zakupami akcji, pozostają poniżej kroczącej średniej z ostatnich 12 miesięcy.
Rozbieżność między rynkiem akcji a walutą: strategie na ponadprzeciętne wyniki
Widzimy wyraźną rozbieżność między tajwańskim rynkiem akcji a walutą, którą można wykorzystać. Indeks TAIEX wzrósł od początku roku o ponad 22%, napędzany globalnym boomem na sprzęt dla AI, jednak dolar tajwański pozostaje słaby względem dolara USA. Warto rozważyć zakup kontraktów terminowych na indeks TAIEX przy jednoczesnym zabezpieczeniu ryzyka walutowego.
Biorąc pod uwagę, że TWD jest fundamentalnie niedowartościowany i handluje w pobliżu dwuletnich minimów w okolicach 32,5 za dolara USA, możemy chronić zyski z rynku akcji przed osłabieniem waluty. Można to osiągnąć poprzez zakup opcji call na USD/TWD lub wykorzystanie kontraktów forward do zajęcia krótkiej pozycji w TWD. Pozwala to wyizolować zakład na dalszą siłę tajwańskich sektorów technologicznego i wytwórczego.
Rotacja sektorowa i możliwości na instrumentach pochodnych
Dane o przepływach wskazują na konkretną rotację: odpływ z półprzewodników do hardware’u technologicznego i banków. To sygnalizuje okazję do transakcji typu pairs trade, w której kupujemy opcje call na ETF z ekspozycją na technology hardware, a jednocześnie kupujemy opcje put na ETF półprzewodnikowy. Taka strategia pozwala skorzystać ze zmiany relatywnej siły w obrębie szeroko rozumianego sektora technologicznego.
Na koniec: przy wolumenach spot na TWD poniżej średniej rocznej implikowana zmienność jest niska, co czyni opcje relatywnie tanimi. To dobry moment na zakup długoterminowych, out-of-the-money opcji call na TWD jako niskokosztowego zakładu na potencjalne odbicie. Zmiana polityki banku centralnego lub osłabienie dolara USA mogłyby uruchomić gwałtowną korektę wzrostową w tej niedowartościowanej walucie.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.