Ceny złota osłabły i po raz pierwszy od początku listopada na krótko spadły poniżej 4 000 USD za uncję trojańską, po czym odrobiły część strat. Ruch ten następuje w sytuacji, gdy mocne dane z USA oraz jastrzębia retoryka Rezerwy Federalnej podtrzymują oczekiwania na bardziej restrykcyjną politykę pieniężną, co wciąż wywiera presję na kruszec.
Preferowany przez Fed wskaźnik inflacji, oparty na wydatkach konsumpcyjnych (PCE), wzrósł w maju zgodnie z oczekiwaniami do poziomu nieco powyżej 4%, osiągając najwyższy poziom od trzech lat. Ponieważ wzrost gospodarczy pozostaje – w ocenie rynku – solidny, oczekiwania na podwyżki stóp utrzymują się, choć uwaga przenosi się teraz na przyszłotygodniowy piątkowy raport z amerykańskiego rynku pracy: jedynie „przyzwoity” odczyt i wolniejsze tempo tworzenia miejsc pracy mogłyby złagodzić obawy o stopy procentowe i pomóc ustabilizować ostatni trend spadkowy cen złota.
Osłabienie ceny złota i pozycjonowanie rynkowe
Widzimy wymagające otoczenie dla złota – ceny niedawno przełamały kluczowe wsparcie na poziomie 4 000 USD, po czym nastąpiło niewielkie odbicie. Słabość ta wynika ze spekulacji o dalszych podwyżkach stóp procentowych przez Fed, a nastroje te wzmocnił majowy odczyt inflacji PCE na poziomie 4,1%. Dane CME Group pokazują wyraźny wzrost krótkich pozycji na kontraktach terminowych na złoto, co odzwierciedla pesymistyczne nastawienie rynku.
Wpływ rynku pracy i strategie transakcyjne
Wszystkie oczy zwrócone są teraz na raport z amerykańskiego rynku pracy, który zostanie opublikowany w przyszły piątek, 3 lipca 2026 r. Uważamy, że spowolnienie wzrostu zatrudnienia mogłoby zmniejszyć obawy rynku przed kolejnymi podwyżkami stóp. Odczyt Non-Farm Payrolls (NFP) poniżej konsensusu na poziomie 190 000 sygnalizowałby schłodzenie gospodarki, potencjalnie ograniczając jastrzębie nastawienie Fed.
Biorąc pod uwagę, że bardziej prawdopodobna jest stabilizacja niż gwałtowne odbicie, rozważamy sprzedaż opcji put out-of-the-money na kontraktach na złoto z wygaśnięciem w lipcu lub sierpniu. Podwyższona zmienność implikowana przed publikacją raportu z rynku pracy czyni tę strategię atrakcyjną w kontekście pozyskania premii opcyjnej. Celem jest zysk w scenariuszu, w którym złoto po prostu przestanie spadać i wejdzie w ruch boczny lub wzrośnie nieznacznie.
Historycznie złoto wykazywało silną odwrotną korelację z dolarem amerykańskim po słabszych od oczekiwań odczytach NFP. Przykładowo, podczas obaw o spowolnienie gospodarcze pod koniec 2023 r. słabsze dane z rynku pracy konsekwentnie poprzedzały wyraźne rajdy cen złota, gdy rynek redukował oczekiwania dotyczące poziomu stóp procentowych. Oczekujemy podobnej – choć być może bardziej stonowanej – reakcji, jeśli w przyszłym tygodniu wzrost zatrudnienia okaże się rozczarowujący.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
