GBP/USD handlowano z umiarkowanymi wzrostami w pobliżu 1,3200 we wczesnej fazie sesji europejskiej w piątek, utrzymując pozytywne nastawienie przez drugą sesję z rzędu w godzinach azjatyckich, ale pozostając poniżej dziennego maksimum z poprzedniej doby. Ruch nastąpił po łagodniejszym wydźwięku danych o inflacji w USA, które ograniczyły oczekiwania na podwyżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną, mimo że amerykański wskaźnik cen wydatków konsumpcyjnych (PCE) nadal wskazywał na utrzymującą się presję inflacyjną. Tymczasowe porozumienie pokojowe USA–Iran podpisane na początku miesiąca pomogło zepchnąć ceny ropy naftowej z powrotem do poziomów sprzed wojny, a dolar amerykański osłabił się z najwyższych poziomów od maja 2025 r., podczas gdy ryzyka związane z atakiem na statek w rejonie Ormuz nadal podtrzymywały popyt na walutę bezpiecznej przystani.
Wcześniejsze, czerwcowe zachowanie funta zostało przyćmione przez niepewność polityczną w Wielkiej Brytanii, mimo jastrzębiej decyzji Banku Anglii. BoE utrzymał stopę Bank Rate na poziomie 3,75% 18 czerwca stosunkiem głosów 7–2, przy inflacji w usługach w pobliżu 3,7%, jednak GBP/USD zniżkował o około trzy figury — z okolic 1,3450 do wielomiesięcznego dołka w rejonie 1,3150 — po tym, jak w środę dotknął minimów z listopada 2025 r. w okolicach 1,3140, po czym ustabilizował się blisko 1,3200. Keir Starmer zrezygnował 22 czerwca, a rynki koncentrują się teraz na Andym Burnhamie jako prawdopodobnym następcy oraz na tym, kto obejmie funkcję ministra finansów; oczekuje się, że Rachel Reeves zostanie zastąpiona.
Funt pod presją politycznych zawirowań i wzrostu zmienności
Obserwujemy, jak funt zmaga się z poziomem 1,3200, uwięziony pomiędzy politycznym zamieszaniem w Wielkiej Brytanii a zmieniającymi się oczekiwaniami co do podwyżek stóp w USA. Rezygnacja Keira Starmera stworzyła próżnię przywódczą, która jest obecnie największym pojedynczym czynnikiem wpływającym na szterlinga. To ryzyko polityczne całkowicie przyćmiewa jastrzębie nastawienie Banku Anglii, nawet mimo że najnowsze dane ONS pokazują, iż bazowa inflacja w Wielkiej Brytanii pozostaje uporczywie wysoka na poziomie 3,5%.
Niepewność ta jest wyraźnie widoczna na rynku instrumentów pochodnych, gdzie jednomiesięczna implikowana zmienność dla GBP/USD skoczyła powyżej 12% — do poziomu niewidzianego od nerwowości towarzyszącej wyborom w 2024 r. W konsekwencji oczekujemy, że premie opcyjne pozostaną podwyższone, co sugeruje, że traderzy powinni przygotować się na gwałtowne, nieprzewidywalne wahania. Każde nagłówki dotyczące potencjalnych nominacji gabinetowych Andy’ego Burnhama, zwłaszcza na stanowisko kanclerza skarbu, prawdopodobnie uruchomią istotny ruch cenowy.
Podobny, choć bardziej skrajny, schemat obserwowaliśmy podczas konkursu przywódczego w 2022 r., który ostatecznie doprowadził do kryzysu fiskalnego i historycznego załamania funta. Choć obecna sytuacja jest mniej poważna, stanowi przypomnienie, że rynki karzą postrzegany brak jasnego kierunku fiskalnego. Kluczowa różnica polega na tym, że opozycyjna partia Reform UK notuje rekordowe 19% w najnowszym sondażu YouGov, co dodaje kolejną warstwę złożoności do kalkulacji związanych z ewentualnymi przyszłymi wyborami.
Dynamika dolara amerykańskiego i strategia transakcyjna
Po drugiej stronie pary, choć najnowsze dane PCE z USA pokazały, że inflacja bazowa wciąż wynosi 2,8%, rynek ogranicza zakłady na kolejne podwyżki Fed. Kontrakty terminowe na stopę Fed funds wyceniają obecnie jedynie 30% szans na jeszcze jedną podwyżkę w tym roku, wobec 65% miesiąc temu. Ta słabość dolara zapewnia kruchą „podłogę” dla GBP/USD, jednak każde nowe geopolityczne zaostrzenie, takie jak incydent w rejonie Ormuz, może łatwo odwrócić ten trend.
W tych warunkach uważamy, że sprzedaż funta przy umocnieniach w kierunku strefy 1,3300–1,3350 może stanowić sensowną strategię, ponieważ polityczne przeciwności prawdopodobnie ograniczą istotny potencjał wzrostowy. Najnowsze dane CFTC wspierają tę ostrożność, pokazując, że spekulacyjne pozycje netto długie w funcie zostały zredukowane o niemal 40% w samym tylko ostatnim tygodniu. Wykorzystanie opcji do zdefiniowania ryzyka — np. zakup opcji put lub budowa spreadów put — wydaje się rozsądne do czasu potwierdzenia nowego premiera i kanclerza skarbu.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
