EUR/USD spada, gdy rośnie rozbieżność polityki po inflacji w USA i perspektywach Fed
EUR/USD osunął się do ok. 1,1365 podczas piątkowego, wczesnego handlu w Azji, utrzymując parę blisko 13‑miesięcznego dołka w rejonie 1,1350, ponieważ rynki coraz mocniej skłaniały się ku dalszym podwyżkom stóp procentowych w USA. Uwaga później przeniesie się na indeks nastrojów konsumentów Uniwersytetu Michigan, którego publikacja zaplanowana jest na piątek, po tym jak świeże dane inflacyjne wzmocniły dolara.
W maju główny wskaźnik cen wydatków konsumpcyjnych (PCE) wzrósł o 4,1% r/r, z 3,3% w kwietniu, przekraczając 4,0% po raz pierwszy od trzech lat, gdy wyższe ceny energii powiązane z konfliktem na Bliskim Wschodzie zaczęły się materializować. Bazowy PCE wzrósł do 3,4% z 3,3%, osiągając najwyższy roczny odczyt inflacji bazowej od października 2023 r., a dane CME FedWatch wyceniały prawdopodobieństwo podwyżki stóp na posiedzeniu 15–16 września na blisko 63,4%. Euro było również pod presją sygnałów z Europejskiego Banku Centralnego (EBC): EBC podniósł w czerwcu stopę depozytową o 25 pb do 2,25%, podczas gdy decydenci wskazywali na wyważone podejście do efektów ubocznych konfliktu oraz długoterminowej dynamiki inflacji w strefie euro.
Utrzymująca się rozbieżność polityki sprzyja dalszej słabości euro
Wobec narastającej luki między jastrzębim Fed a gołębim Europejskim Bankiem Centralnym oczekujemy utrzymania słabości pary EUR/USD. Dolar zyskuje na sile, ponieważ majowa inflacja PCE w USA skoczyła do 4,1%, co skłania rynek do wyceny podwyżki stóp. Należy przygotować się na to, że euro w nadchodzących tygodniach przetestuje, a być może także przełamie 13‑miesięczne minimum.
Ta rozbieżność polityki ma dziś wyraźne odzwierciedlenie w danych. Podczas gdy bazowy PCE w USA sięgnął wieloletniego maksimum 3,4%, najnowsze szybkie szacunki Eurostatu pokazują, że zharmonizowany wskaźnik cen konsumpcyjnych (HICP) w strefie euro wyraźnie pozostaje w tyle — na poziomie zaledwie 2,9%. Tak duża różnica inflacyjna daje Fedowi wyraźny mandat do dalszego zacieśniania polityki, podczas gdy EBC pozostaje ostrożny.
Strategia handlowa: opcje, kontrakty terminowe i carry trade
W związku z tym rozważamy zakup opcji put na EUR/USD z terminem wygaśnięcia w sierpniu i wrześniu. Atrakcyjnie wyglądają ceny wykonania poniżej poziomu 1,1300, takie jak 1,1250 i 1,1200, pozwalające uchwycić kolejną falę spadków. Strategia ta umożliwia zarabianie na spadku euro przy jednoczesnym jasnym zdefiniowaniu maksymalnego ryzyka.
Historycznie okresy znacznej rozbieżności polityki Fed i EBC prowadziły do przedłużających się trendów walutowych. Podobną dynamikę obserwowaliśmy w latach 2014–2015, gdy Fed sygnalizował zakończenie luzowania ilościowego, podczas gdy EBC dopiero je rozpoczynał, co doprowadziło do spadku EUR/USD o ponad 20% w mniej niż rok. Obecna konfiguracja, napędzana inflacją i geopolitycznym szokiem energetycznym, wykazuje podobny wzorzec.
Dla traderów akceptujących lewarowanie zakładamy krótkie pozycje w kontraktach terminowych na EUR/USD. Najbliższym celem jest psychologiczny poziom 1,1300, a kolejnym cel w okolicach 1,1240. Do zarządzania ryzykiem zastosujemy ciasny stop-loss powyżej ostatniej strefy konsolidacji.
Przekonanie rynku jest wysokie — narzędzie CME FedWatch wskazuje obecnie 63,4% prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez Fed na posiedzeniu 15–16 września. To silny sygnał, który nie jest jeszcze w pełni odzwierciedlony w kursie waluty, co stwarza przestrzeń do dalszych spadków. Traktujemy to jako katalizator o wysokim prawdopodobieństwie dalszego umocnienia dolara.
Z drugiej strony komentarze prezes EBC Christine Lagarde sugerują niechęć do agresywnej reakcji na szok cen energii wywołany konfliktem na Bliskim Wschodzie. Przy stopie depozytowej EBC na poziomie zaledwie 2,25% rosnąca różnica stóp procentowych na korzyść dolara będzie nadal silnie ciążyć euro. To sprawia, że utrzymywanie krótkich pozycji w euro staje się atrakcyjnym carry trade.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
