Micron rośnie po znakomitym Q3; popyt na AI i napięta podaż napędzają wyniki
Akcje Micron Technology wzrosły o ok. 15% w handlu posesyjnym po tym, jak spółka przebiła oczekiwania Wall Street za fiskalny trzeci kwartał zakończony w maju. W regularnej sesji kurs zamknął się 1,3% niżej na poziomie 1 037,86 USD, by po godzinach wzrosnąć powyżej 1 217 USD. Skorygowany EPS wyniósł 25,11 USD, przebijając konsensus o 4,83 USD, natomiast przychody na poziomie 41,46 mld USD były o 6,21 mld USD wyższe od prognoz. Przychody skoczyły również o 346% r/r, gdy napięta podaż oraz popyt ze strony centrów danych AI podbiły ceny pamięci.
Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wyniosły 25,39 mld USD, wobec 11,9 mld USD w fiskalnym Q2 oraz 4,61 mld USD rok wcześniej. Siła cen w segmentach DRAM i HBM podniosła marżę brutto do 84,6% w Q3, a przychody ze SSD podwoiły się kw./kw. do 5 mld USD. Spółka poinformowała, że działa przy „run-rate” AI rzędu 100 mld USD rocznie, a na fiskalny Q4 kończący się w sierpniu podała prognozę ok. 50 mld USD przychodów, skorygowanego EPS na poziomie 31,00 USD oraz marży brutto 86%.
Sentyment rynkowy i implikacje dla opcji
Biorąc pod uwagę ogromne przebicie wyników i 15-proc. wzrost po godzinach, spodziewamy się jutro istotnej luki wzrostowej na akcjach Microna, prawdopodobnie z notowaniami wyraźnie powyżej 1 200 USD. Ten „blowout” potwierdza skrajną siłę cenową w sektorze pamięci, napędzaną trwającą rozbudową infrastruktury AI. Natychmiastowy sentyment jest zdecydowanie byczy dla całej przestrzeni półprzewodników.
Zmienność implikowana na opcjach Microna prawdopodobnie gwałtownie spadnie po otwarciu rynku, co określa się jako „IV crush”. W związku z tym kupowanie putów lub calli „wprost” może być teraz drogie i potencjalnie nieefektywne. Sprzedaż premii, np. krótkie pozycje w putach out-of-the-money na akcjach, może oferować lepszy profil relacji zysku do ryzyka dla tych, którzy uważają, że nowy poziom cen utrzyma się.
Trendy sektorowe, strategia i perspektywy
Ta siła nie jest zjawiskiem ograniczonym wyłącznie do Microna — szeroki indeks półprzewodników SOX jest już w 2026 r. o 35% wyżej od początku roku. Ostatnie dane Semiconductor Industry Association potwierdziły 45-proc. wzrost r/r zamówień na układy pamięci w maju, co potwierdza intensywny popyt raportowany przez Microna. Postrzegamy to jako wiatr w plecy dla całego sektora, a nie zdarzenie specyficzne dla jednej spółki.
Prognoza Microna dotycząca utrzymania napiętej podaży także po 2027 r. sugeruje, że nie jest to krótkotrwały wyskok. Widzieliśmy podobne wzorce u innych dostawców sprzętu dla AI, gdzie silne trendy wzrostowe utrzymują się przez wiele kwartałów po początkowo „wybuchowym” raporcie wynikowym. To wskazuje, że ewentualna słabość kursu w nadchodzących tygodniach powinna być traktowana jako techniczna korekta, a nie zmiana fundamentów.
W najbliższych tygodniach rozważamy sprzedaż byczych spreadów kredytowych na putach (put credit spreads) ze strike’ami poniżej nowo oczekiwanego zakresu notowań, być może w rejonie 1 100–1 150 USD. Strategia ta pozwala inkasować premię, korzystając zarówno z upływu czasu, jak i spodziewanego spadku zmienności. Ogranicza ryzyko, utrzymując jednocześnie byczo-neutralne nastawienie do kierunku kursu po początkowej luce wzrostowej.
Należy zachować ostrożność wobec możliwej realizacji zysków w dniach po tak dynamicznym wzroście ceny. Jednak wyjątkowo mocna prognoza spółki na kwartał sierpniowy sugeruje, że ewentualne spadki będą najpewniej przez rynek traktowane jako okazje do zakupów. Wysokie prawdopodobieństwo kontynuacji wzrostowego momentum wspiera strategie, które zarabiają przy stabilnym lub rosnącym kursie akcji.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
