Indeks dolara amerykańskiego (DXY) utrzymywał się w środę w pobliżu 101,60, na rocznym szczycie, a rynki koncentrowały się na czwartkowej publikacji amerykańskiego wskaźnika cen PCE (Personal Consumption Expenditures Price Index) o godz. 8:30 czasu wschodniego (EST). Majowy odczyt PCE jest obserwowany pod kątem sygnałów, czy wyższe ceny ropy – powiązane z wojną USA i Izraela z Iranem – przełożyły się na inflację bazową. Takie tło może sprawić, że rentowności amerykańskich obligacji skarbowych będą podatne na gwałtowne ruchy po danych. Kolejne punkty w kalendarzu USA to PKB oraz tygodniowa liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych.
Na rynku G10, EUR/USD osuwał się w kierunku 1,1360, blisko rocznego dołka, po czym odbił od 1,1325, podczas gdy GBP/USD utrzymywał się w pobliżu rocznego minimum 1,3160 po tym, jak wstępny złożony PMI S&P Global dla Wielkiej Brytanii spadł w czerwcu do 49,4 z 49,7, a PMI dla usług zniżkował do 48,7 – najniżej od 41 miesięcy. USD/JPY wzrósł do 161,80; AUD/USD spadł poniżej 0,6890 po tym, jak australijski CPI wyhamował do 4,0% w maju z 4,2% w kwietniu wobec oczekiwanych 4,4%, mimo że inflacja przycięta (trimmed mean) wzrosła do 3,6% z 3,4%. Na rynku surowców WTI osłabiała się w kierunku 70,00, najniżej od trzech miesięcy, a złoto spadło poniżej 4 000 USD do 3 980 USD. W piątek w centrum uwagi znajdą się tokijski CPI oraz finalny odczyt nastrojów konsumentów Uniwersytetu Michigan.
Perspektywy dla dolara i strategie w G10
Biorąc pod uwagę siłę dolara przed dzisiejszymi kluczowymi danymi inflacyjnymi, oczekujemy istotnej zmienności w nadchodzących tygodniach. Wysoki odczyt PCE prawdopodobnie podbije indeks dolara, wzmacniając podejście Rezerwy Federalnej „higher-for-longer” (wyższe stopy na dłużej). Pozycjonujemy się pod ten scenariusz, rozważając strategie opcyjne korzystające z dużego ruchu ceny, ponieważ zaskoczenie w danych PCE historycznie przesuwa rentowności 2-letnich Treasuries o 5–10 pb niemal natychmiast.
Euro ma trudności z odbiciem mimo jastrzębiej retoryki Europejskiego Banku Centralnego, co sugeruje, że rynek patrzy wyłącznie na Fed. Uważamy, że sprzedaż opcji call na EUR/USD jest rozważną strategią, ponieważ silny trend USD powinien ograniczać potencjalne wzrosty. Ta dywergencja – gdy jastrzębiość jednego banku centralnego jest ignorowana – wskazuje na głęboko zakorzenione niedźwiedzie nastawienie do pary.
W przypadku funta widzimy utrzymującą się słabość, wynikającą zarówno z niepewności politycznej, jak i miękkich danych makro. Ostatni wstępny PMI dla usług na poziomie 48,7, najniższym od 41 miesięcy, wskazuje na ryzyko kurczenia się aktywności gospodarczej, co może zepchnąć GBP/USD niżej. Rozważamy zakup opcji put, aby zabezpieczyć się przed dalszym spadkiem poniżej poziomu 1,3160.
Jen pozostaje pod silną presją, a USD/JPY testuje poziomy interwencyjne w okolicach 161,80. Choć trend jest wyraźnie wzrostowy, ryzyko nagłej interwencji władz Japonii jest ekstremalnie wysokie. Preferujemy wykorzystanie opcji call do uczestniczenia w ewentualnych dalszych wzrostach, ponieważ ogranicza to potencjalne straty przy gwałtownym, wielojenowym odwróceniu, typowym dla przeszłych interwencji.
Mieszane sygnały inflacyjne z Australii – spadek inflacji nagłówkowej przy nadal lepkiej inflacji bazowej – zwiększają niepewność wokół AUD/USD. Nadchodzące dane z rynku pracy będą czynnikiem rozstrzygającym dla kolejnego ruchu Banku Rezerw Australii. Przyglądamy się strategii strangle na tej parze, aby skorzystać na wybiciu w dowolnym kierunku po publikacji.
Rynki surowców i aktywa bezpiecznej przystani
Na rynku surowców zarówno ropa, jak i złoto odczuwają przeciwności wynikające z mocnego dolara. Wraz z łagodnieniem napięć na Bliskim Wschodzie widzimy dalsze wygaszanie premii za ryzyko w ropie WTI, mimo że ostatnie dane EIA pokazały spadek zapasów o 2,5 mln baryłek. Rozważamy strategie put spread na złocie, które ma problem z powrotem powyżej 4 000 USD, pozostając pod presją perspektywy utrzymania wysokich stóp procentowych.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
