West Texas Intermediate (WTI) w środę pogłębiła straty, spadając o ponad 3%, ponieważ ładunki ropy uwięzione w Cieśninie Ormuz zaczęły ponownie trafiać na rynek po zawarciu tymczasowego porozumienia pokojowego między USA a Iranem. WTI była notowana w okolicach 70,20 USD za baryłkę — najniżej od początku marca — a korekta zniosła większość wzrostów związanych z konfliktem na Bliskim Wschodzie. Oczekuje się również, że amerykańska decyzja o czasowym złagodzeniu sankcji na irańską ropę zwiększy podaż na globalnych rynkach.
Przepływy żeglugowe dostarczyły nowych dowodów na słabnięcie zakłóceń: w ciągu ostatnich 24 godzin Cieśninę Ormuz opuściły 72 statki, transportując 20 mln baryłek ropy, choć urzędnicy zaznaczyli, że pełna normalizacja może potrwać kilka tygodni. USA i Iran nie wypracowały ostatecznego porozumienia — rozmowy wciąż blokują różnice dotyczące irańskiego programu nuklearnego oraz przyszłych zasad zarządzania Cieśniną — a Iran i Oman mają wprowadzić opłaty tranzytowe dla przepływających jednostek. W USA dane Energy Information Administration pokazały, że zapasy ropy spadły o 6,088 mln baryłek wobec prognozowanego spadku o 5,1 mln baryłek, po spadku o 8,262 mln baryłek w poprzednim tygodniu.
Natychmiastowa presja spadkowa wynikająca z gwałtownego wzrostu podaży
Biorąc pod uwagę gwałtowny spadek WTI w okolice niskich 70 USD, uważamy, że w krótkim terminie najbardziej prawdopodobny kierunek dla ropy to dalszy spadek. Deeskalacja między USA a Iranem uwalnia istotny szok podażowy, ponieważ unieruchomione tankowce w Cieśninie Ormuz wracają do normalnej pracy. Ten szybki wzrost dostępnej podaży ropy przeważa nad byczymi informacjami o spadku zapasów w USA.
Powinniśmy przygotować się na dalszą słabość cen, rozważając zakup opcji put. Perspektywa, że Iran dołoży ponad 1 mln baryłek dziennie do globalnej podaży — podobnie jak po porozumieniu nuklearnym z 2015 r. — może utrzymywać sufit cenowy przez wiele miesięcy. Obecne doniesienia obserwatorów OPEC+ sugerują, że Iran dysponuje co najmniej 1,2 mln b/d produkcji, którą mógłby uruchomić w ciągu najbliższego kwartału.
Utrzymująca się zmienność i ryzyka geopolityczne
Jednak ten pokój jest kruchy i musimy zabezpieczyć się przed nagłym odwróceniem sytuacji. Proponowane opłaty tranzytowe w Cieśninie Ormuz — przez którą przechodzi niemal 20% globalnej konsumpcji płynnych paliw ropopochodnych — mogą łatwo doprowadzić do załamania tymczasowego porozumienia i ponownego pojawienia się istotnej premii wojennej. To tworzy środowisko wysokiej zmienności, w którym ceny mogą gwałtownie odbić.
Rynek opcji odzwierciedla to napięcie — widzimy, że indeks zmienności ropy CBOE (OVX) utrzymuje się na podwyższonym poziomie 45, wyraźnie powyżej średniej historycznej. Sugeruje to, że inwestorzy wyceniają możliwość dużych i nagłych wahań cen w obu kierunkach. Dlatego strategie korzystające na zmienności, takie jak straddle, mogą być odpowiednie dla tych, którzy nie mają silnego przekonania co do kierunku ruchu.
Najnowszy raport EIA pokazujący spadek zapasów ropy w USA o 6,088 mln baryłek jest na razie ignorowany. Widzimy, że uwaga rynku przesuwa się całkowicie z tygodniowych danych o zapasach na szerszy obraz geopolityczny po stronie podaży. Dopóki nie zostanie zawarte ostateczne, stabilne porozumienie na Bliskim Wschodzie, nagłówki geopolityczne pozostaną głównym czynnikiem kształtującym notowania.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
