GBP/JPY osłabił się w środę w kierunku 213,00, ponieważ funt tracił na wartości po tym, jak premier Wielkiej Brytanii Keir Starmer zapowiedział ustąpienie z funkcji lidera Partii Pracy oraz premiera. Ten ruch wprowadza nową dawkę niepewności politycznej do perspektyw UK: zgłoszenia kandydatów w wyborach na lidera Labour mają ruszyć 9 lipca, a rynki będą obserwować, czy potencjalny następca zasygnalizuje zmiany w polityce fiskalnej, planach zadłużenia lub szerzej rozumianych priorytetach gospodarczych.
Tło makroekonomiczne pozostaje słabe. Zbiorczy PMI dla Wielkiej Brytanii (S&P Global) spadł w czerwcu do 49,4 z 49,7 w maju, pozostając poniżej 50,0 drugi miesiąc z rzędu; PMI dla usług obniżył się do 48,7 z 49,3, najniżej od 41 miesięcy, podczas gdy wstępny indeks produkcji w przemyśle (Flash UK Manufacturing Output Index) wzrósł do 53,6 z 52,2. Na wykresie czterogodzinnym para była notowana przy 213,02, poniżej 20-okresowej średniej kroczącej (SMA) na 213,45 oraz 100-okresowej SMA na 214,31, przy RSI w okolicach 41. Opór widoczny jest na 213,25 i 213,45, następnie 214,31, natomiast wsparcie znajduje się na 212,77 i 212,54.
Wpływ niepewności politycznej na perspektywy funta
Biorąc pod uwagę niepewność polityczną w Wielkiej Brytanii, uważamy, że funt brytyjski pozostanie pod presją. Dymisja premiera wprowadza znaczną nieprzewidywalność co do przyszłej polityki fiskalnej, tworząc niedźwiedzie otoczenie dla GBP. Postrzegamy to jako okazję do pozycjonowania się pod dalsze spadki GBP/JPY w nadchodzących tygodniach.
Ta niestabilność polityczna nakłada się na słabnącą gospodarkę, co potwierdza spadek S&P Global UK Composite PMI do 49,4. Ponieważ ostatnie dane o inflacji CPI w UK pokazują, że dynamika cen pozostaje uporczywa na poziomie 2,8%, Bank Anglii znajduje się w trudnym położeniu — nie może obniżać stóp procentowych, aby wesprzeć wzrost. Połączenie politycznych zawirowań i presji o charakterze stagflacyjnym wzmacnia naszą negatywną ocenę funta.
Strategia i uwarunkowania techniczne
W odpowiedzi rozważamy zakup opcji put na GBP/JPY z terminem wygaśnięcia pod koniec lipca, aby skorzystać z oczekiwanego ruchu. Jednomiesięczna implikowana zmienność wzrosła już do 11,8% z 9,5% w ubiegłym tygodniu, co wskazuje, że rynek wycenia większe wahania cen. Zastosowanie opcji pozwala nam z góry zdefiniować ryzyko, przy jednoczesnej ekspozycji na potencjalną słabość funta.
Z technicznego punktu widzenia każdą próbę odbicia w kierunku strefy oporu 213,45 należy traktować jako okazję do sprzedaży. Wykorzystamy ten obszar, zbieżny z 20-okresową średnią kroczącą, do inicjowania pozycji niedźwiedzich. Naszym pierwszym celem jest poziom wsparcia 212,54; przełamanie poniżej niego sugerowałoby prawdopodobieństwo głębszego spadku.
Widzieliśmy to już wcześniej: funt stracił ponad 10% w tygodniach po referendum brexitowym w 2016 r. w wyniku podobnej niepewności politycznej. Reakcja rynku na kryzys związany z „mini-budżetem” w 2022 r. również przypomina, jak wrażliwy jest funt na postrzeganą niestabilność fiskalną. Ten historyczny precedens wspiera naszą tezę, że obecna sytuacja stanowi istotne ryzyko dla wartości waluty.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
