Euro osłabił się wobec dolara, gdy różnica rentowności między strefą euro a USA pogłębiła się na minus, a wycena rynkowa przesunęła się w stronę bardziej jastrzębiego nastawienia Rezerwy Federalnej, podczas gdy oczekiwania wobec Europejskiego Banku Centralnego pozostały zasadniczo bez zmian. Wskaźnik wartości godziwej oparty na różnicy rentowności 2-letnich obligacji Niemiec i USA podążał za spadkiem kursu spot EUR/USD, wzmacniając pogląd, że to różnice stóp procentowych napędzają ruch. W środowej sesji w Ameryce Północnej euro traciło 0,4% wobec dolara; w szerszej fazie umocnienia USD wspólna waluta była określana jako „średniak” na tle innych walut.
Technicznie, krótkoterminowe sygnały wskazują na dalsze spadki. RSI pozostaje poniżej 30, co oznacza głębokie wyprzedanie pary, a ostatnie wybicie w dół ma niewiele istotnych punktów wsparcia przed poziomem 1,12. Handel w krótkim terminie opisywano jako ograniczony do przedziału 1,1300–1,1400, natomiast opór widziano powyżej 1,1450.
Fundamentalne czynniki stojące za słabością euro
Ostatni spadek euro wobec dolara postrzegamy jako ruch o podłożu fundamentalnym, który prawdopodobnie będzie kontynuowany. Kluczowym problemem jest rosnąca luka między oczekiwaniami dotyczącymi stóp procentowych w USA i w strefie euro. Taka dywergencja zwiększa atrakcyjność utrzymywania dolarów względem euro.
Najnowsze dane o inflacji w USA sprzed dwóch tygodni wyniosły 3,1%, nieznacznie powyżej prognoz, co wywołało jastrzębie komentarze przedstawicieli Fed o utrzymywaniu stóp na wysokim poziomie przez dłuższy czas. Z kolei ostatni odczyt inflacji HICP w strefie euro był stabilny na poziomie 2,4%, co nie daje Europejskiemu Bankowi Centralnemu powodu do zmiany dotychczasowego, stabilnego kursu polityki pieniężnej. To dodatkowo wzmacnia argumenty za mocniejszym dolarem.
Różnica w podejściu banków centralnych znajduje odzwierciedlenie na rynku obligacji: spread między 2-letnimi obligacjami skarbowymi Niemiec i USA poszerzył się do -1,75 pkt proc., osiągając najszerszy poziom od ponad roku. Historycznie tak znacząco ujemny spread konsekwentnie spychał kurs EUR/USD w dół. Podobny mechanizm pchnął parę w kierunku parytetu w 2022 r.
Perspektywy techniczne i strategia transakcyjna
Przy tak silnie wyprzedanych wskazaniach technicznych możliwe są niewielkie, krótkotrwałe odbicia, jednak należy traktować je jako okazje. Uważamy, że rozsądną strategią może być sprzedaż opcji call out-of-the-money lub budowa niedźwiedziego spreadu typu bear call ze strike’ami powyżej 1,1450. Takie podejście pozwala korzystać z oczekiwanego trendu spadkowego, jednocześnie ograniczając ryzyko na wypadek nieoczekiwanych, krótkoterminowych rajdów.
Na razie koncentrujemy się na ścieżce w kierunku wsparcia 1,1200. Każde odbicie, które nie zdoła przebić strefy oporu 1,1400–1,1450, będzie potwierdzać nasz niedźwiedzi scenariusz. W przyszłym tygodniu będziemy uważnie obserwować publikację amerykańskiej inflacji PCE jako potencjalne dodatkowe potwierdzenie tego trendu.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
