De Thaise CPI-inflatie is in september op jaarbasis gestegen naar 2,8%, tegenover een Bloomberg-consensus van 3,1% en 2,5% in augustus. Dat is de hoogste stand sinds april en ligt dicht bij de bovengrens van de inflatiedoelstelling van de Bank of Thailand (1\u20133%). Het ministerie van Handel verlaagde zijn inflatieprognose voor 2026 naar 1,8\u20132,2% van 1,5\u20132,5%, terwijl de inflatie sinds het begin van het jaar gemiddeld rond 1,5% ligt. De versnelling werd toegeschreven aan hogere energie- en voedselprijzen. Aanbodgedreven druk zal naar verwachting tot het einde van het jaar aanhouden, doordat brandstofprijzen hoog blijven door verstoringen in de energie-aanvoerketen en voedselkosten oplopen na overstromingsschade aan gewassen.<\/p>\n\n
De beleidsimplicaties bleven beperkt: de inflatie werd vooral als aanbodgedreven bestempeld, terwijl kerninflatie en middellange-termijn inflatieverwachtingen onder controle blijven. Dat ondersteunt een langere pauze in de beleidsrente op 1,00%. Op de valutamarkt daalde USD\/THB 0,2% naar 33,62, gesteund door dalende olieprijzen en een zwakkere Amerikaanse dollar. Tegelijkertijd werden de neerwaartse risico\u2019s voor de baht als verhoogd neergezet, nu het renteverschil tussen de 10-jaars Amerikaanse Treasury en de 10-jaars Thaise staatslening opliep tot 291 bp, de grootste kloof in een jaar, wat de aantrekkelijkheid van in THB luidende beleggingen verkleint.<\/p>\n\n
Wij volgen de Thaise baht nauwgezet nu de meest recente inflatiecijfers voor september uitkwamen op 2,8%, vooral gedreven door hoge energiekosten en hogere voedselprijzen als gevolg van de recente overstromingen. Ondanks deze piek wordt verwacht dat de Bank of Thailand de beleidsrente stabiel houdt op 1,00%, omdat de vraaggedreven inflatiedruk zeer zwak blijft. Deze beleidsdivergentie zal de lokale munt de komende weken naar verwachting onder druk houden.<\/p>\n\n
Wij zien een aanzienlijk risico voor de baht door de oplopende yield spread tussen 10-jaars Amerikaanse Treasuries en 10-jaars Thaise staatsobligaties, die recent 291 basispunten bereikte. Dit is de grootste kloof in meer dan een jaar, wat wereldwijd kapitaal doorgaans wegtrekt uit Thaise beleggingen richting de hoger renderende Amerikaanse dollar. Historisch gezien, wanneer dit renteverschil boven 250 basispunten uitkomt, krijgt de baht aanhoudende neerwaartse druk tegenover belangrijke valuta\u2019s.<\/p>\n\n
Voor derivatenhandelaren adviseren wij te positioneren op een herstel van de USD\/THB-wisselkoers, die recent terugviel tot een tijdelijk dieptepunt van 33,62. Het gebruik van kortlopende callopties op USD\/THB of het innemen van longposities in futurescontracten kan helpen te profiteren van de verwachte opwaartse beweging naarmate de baht verzwakt. Daarnaast adviseren wij strakke stop-losslimieten te hanteren om eventuele volatiliteit door onvoorspelbare mondiale energieprijzen te beheersen.<\/p>\n\n\n\n