Vietnam’s economie versnelde in het derde kwartaal: het bbp steeg met 10,0% op jaarbasis, tegenover een Bloomberg-consensus van 8,7%, en lag hoger dan de 8,8% in het tweede kwartaal nadat dat cijfer was herzien van 8,4%. Dit was het hoogste tempo sinds de pandemie en tilde de groei sinds het begin van het jaar naar 8,9%. Om de overheidsdoelstelling van 10% voor heel het jaar te halen, zou Q4 met 12,5% moeten groeien, wat wijst op een ongebruikelijk sterke verdere versnelling, zelfs als het momentum stevig blijft.<\/p>\n\n
De groei was breed gedragen, maar werd aangevoerd door investeringen en industrie, doordat de capaciteitsuitbreiding doorzet en bedrijven hun ketens verder diversifi\u00ebren weg van China. Industrie en bouw groeiden 12,5% op jaarbasis, terwijl de dienstensector 9,5% aantikte; de maakindustrie steeg 11,4% tegen 10,8% in Q2 en droeg 2,8 procentpunt bij aan de totale groei, terwijl de bouw versnelde naar 12,2% vanaf 8,9% dankzij robuuste buitenlandse investeringen. De inflatiedruk neemt echter toe: de CPI in september steeg met 5,1%, boven de gemiddelde doelstelling van 4,5%, doordat hogere olieprijzen en snelle kredietgroei de ruimte voor de SBV voor verdere monetaire steun beperken.<\/p>\n\n
We zien momenteel een krachtige economische expansie in Vietnam, maar deze snelle groei brengt aanzienlijke uitdagingen met zich mee waar derivatenhandelaren rekening mee moeten houden. Met een bbp-groei in Q3 van 10,0% op jaarbasis draaien de maakindustrie en bouwsector op volle toeren, terwijl mondiale toeleveringsketens blijven verschuiven. Deze sterke groei heeft de inflatie in september echter opgeduwd naar 5,1%, ruim boven de overheidsdoelstelling van 4,5%.<\/p>\n\n
Als derivatenhandelaren moeten we ons voorbereiden op toenemende volatiliteit in Vietnamese aandelenindexfutures en valutaderivaten in de komende weken. De Staatsbank van Vietnam zit nu klem: snelle kredietgroei en stijgende mondiale olieprijzen laten nauwelijks ruimte voor verdere renteverlagingen. We verwachten dat de Vietnamese dong (VND) opwaartse druk kan ondervinden, waardoor valuta-futures op korte termijn interessant zijn voor wie wil afdekken of wil inspelen op monetaire verkrapping.<\/p>\n\n
Historisch gezien leidt het overschrijden van inflatiedoelen door centrale banken in opkomende markten tijdens periodes van hoge groei tot scherpe herwaarderingen op lokale aandelenmarkten. We adviseren om te kijken naar optiecontracten op bredere Zuidoost-Aziatische indices om te hedgen tegen mogelijke neerwaartse risico’s als de centrale bank gedwongen wordt de rente te verhogen. De positieomvang moet conservatief blijven, omdat oplopende spanningen in het Midden-Oosten de ruwe-olieprijzen snel verder kunnen opstuwen en daarmee de ge\u00efmporteerde inflatie voor Vietnam extra kunnen aanjagen.<\/p>\n\n\n\n