De president van de Federal Reserve-bank van San Francisco, Mary Daly, zei dat zij de renteverhoging van september steunde en dat verdere verkrapping nodig kan zijn, afhankelijk van hoe externe schokken zich ontwikkelen. In een interview met Axios wees ze op tarieven, olieprijsbewegingen die samenhangen met het conflict in het Midden-Oosten en kunstmatige intelligentie als de belangrijkste krachten die de vooruitzichten bepalen, waarbij ze benadrukte dat de beleidsreactie afhangt van de vraag of deze factoren tijdelijk blijken of hardnekkiger zijn.<\/p>\n\n
Daly zei dat de door AI aangejaagde vraag naar chips toeneemt en de inflatiedruk kan vergroten. Ze trok daarbij een parallel met de aanbodknelpunten na de COVID-pandemie, die autopr\u0133zen opstuwden toen tekorten aan halfgeleiders toesloegen. Volgens haar kan dezelfde combinatie van AI, tarieven en energiekosten de inflatie hoog houden en, als de schokken langer aanhouden, leiden tot extra renteverhogingen. De Fed kan in een tijdvenster van \u00e9\u00e9n tot drie jaar zoeken naar aanwijzingen dat deze schokken wegebben.<\/p>\n\n
Wij volgen nauwlettend de veranderende toon van de Federal Reserve nu structurele aanbodschokken zoals tarieven, AI-chiptekorten en verstoringen in de energievoorziening door het Midden-Oosten de inflatie dreigen te verankeren. Nu recente marktdata laten zien dat Brent-olie volatiel is rond 80 dollar per vat en wereldwijde levertijden voor chips opnieuw oplopen, keert het risico op hogere rentes terug. Derivatentraders moeten zich snel aanpassen aan deze havikachtige draai na maanden waarin werd gerekend op stabiele renteverlagingen.<\/p>\n\n
Wij bevelen aan de focus te leggen op kortlopende rente-futures en -opties om te hedgen tegen plotselinge havikachtige verschuivingen in het monetaire beleid. De impliciete volatiliteit op de obligatiemarkten is wat opgelopen, wat de onzekerheid weerspiegelt over de vraag of de centrale bank begin 2027 nog een renteverhoging moet doorvoeren. Positionering met bear-flattenerstrategie\u00ebn op de rentecurve kan portefeuilles beschermen als korte rentes sneller oplopen dan lange rentes.<\/p>\n\n
De aanhoudende vraag naar infrastructuur voor kunstmatige intelligentie zorgt voor stevige knelpunten in de toeleveringsketen van halfgeleiders, vergelijkbaar met het chiptekort in 2021. Traders kunnen uitwijken naar opties op belangrijke halfgeleiderindices om te profiteren van hoge premieniveaus, nu aanbodbeperkingen de koersschommelingen versterken. Long gaan in volatiliteit via straddles of strangles op toonaangevende, technologiezware indices stelt ons in staat te profiteren van scherpe, sentimentgedreven bewegingen zonder een richting te hoeven kiezen.<\/p>\n\n
Nu geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten de energiemarkten gespannen houden, stellen wij voor grondstoffenopties te gebruiken als afdekking tegen plotselinge prijspieken. Historisch gezien werken olieschokken in het aanbod snel door in de kerninflatie, waardoor centrale banken het beleid sneller moeten verkrappen dan verwacht. Callopties op ruwe olie en brede grondstoffenindices kunnen de komende weken dienen als een effectieve dubbele hedge tegen zowel inflatie- als geopolitiek risico.<\/p>\n\n\n\n