Zwakker dan verwachte Amerikaanse banencijfers over september en een gematigder loongroei hebben de verwachtingen voor een snelle actie van de Federal Reserve getemperd en de aandacht verlegd naar de september-CPI, die op 14 oktober verschijnt. Het banenrapport suggereerde dat de arbeidsmarkt vaart verliest na een tijdelijke opleving van de non-farm payrolls in augustus, en zette markten aan tot een herwaardering van het beleids-pad richting de FOMC-vergadering in oktober.<\/p>\n\n
Bloomberg WIRP liet zien dat de impliciete kans op een renteverhoging in oktober per 5 oktober terugviel tot onder 20%, van 64% op 25 september, terwijl markten een renteverhoging tegen eind 2026 nog steeds volledig inprijzen. De analyse sloot een opeenvolgende verkrapping in oktober uit, gezien de nabijheid van de tussentijdse verkiezingen op 3 november. Wel bleef de verwachting staan van nog twee renteverhogingen: \u00e9\u00e9n in december 2026 en een tweede in het eerste kwartaal van 2027, gevolgd door een rentepauze gedurende de rest van 2027.<\/p>\n\n
Het verrassend zwakke banenrapport over september heeft de korte-termijnvooruitzichten voor de Amerikaanse dollar fundamenteel verschoven. Nu de kans op een renteverhoging in oktober is gezakt van 64% naar minder dan 20%, adviseren wij derivatenhandelaren de longblootstelling aan de dollar te verkleinen. Een focus op short-term rente-futures of het verkopen van dollarrally\u2019s tegenover sterker presterende grote valuta\u2019s kan de komende weken een gunstiger risico-rendementsverhouding opleveren.<\/p>\n\n
Historisch gezien hebben vergelijkbare scherpe dalingen in renteverhogingsverwachtingen geleid tot een tijdelijke afkoeling van Treasury-rentes en een korte-termijn opluchtingsrally in aandelen. Terugkijkend op vergelijkbare macroverschuivingen loopt de impliciete volatiliteit doorgaans scherp op in de dagen voorafgaand aan belangrijke inflatiepublicaties. Wij bevelen het gebruik aan van optiestrategie\u00ebn zoals straddles om te profiteren van deze verwachte prijsschommelingen zonder een uitgesproken directioneel risico te nemen.<\/p>\n\n
De ultieme test voor dit soft-landing-narratief wordt de publicatie van de september-Consumer Price Index op 14 oktober. Als de totale inflatie lager uitkomt dan de verwachte 2,4% op jaarbasis, zal dat waarschijnlijk een pauze in oktober verankeren en de greenback verder onder druk zetten. Wij adviseren te anticiperen op hogere marktvolatiliteit naarmate dit cruciale datapunt dichterbij komt.<\/p>\n\n
Vooruitkijkend verwachten we nog steeds dat de centrale bank de verkrapping hervat met renteverhogingen in december en begin 2027. Elke zwakte van de Amerikaanse dollar op korte termijn moet daarom worden gezien als een tijdelijke correctie, niet als een structurele trendomslag. Derivatenhandelaren kunnen deze tijdelijke dip benutten om langere-termijn bullish posities in de dollar op te bouwen richting de winterse beleidsvergaderingen.<\/p>\n\n\n\n