China\u2019s Nationaal Bureau voor Statistiek (NBS) meldde dat de non-manufacturing PMI in september is gestegen naar 50,2, hoger dan de verwachting van 49,3. Daarmee komt de index weer boven de grens van 50 die groei van krimp scheidt, na een zwakkere raming.<\/p>\n\n
De publicatie heeft specifiek betrekking op de NBS non-manufacturing inkoopmanagersindex (PMI) voor september, met een daadwerkelijke stand van 50,2 tegenover een consensusverwachting van 49,3. In de brontekst werden geen aanvullende uitsplitsingen of begeleidende indicatoren vermeld.<\/p>\n\n
Wij zien dat China\u2019s dienstensector met deze onverwachte stand van 50,2 terugveert naar expansiegebied, waar uit werd gegaan van krimp (49,3). Deze onverwachte veerkracht wijst erop dat de binnenlandse vraag veel beter standhoudt dan de markt vreesde. Derivatenhandelaren moeten rekening houden met een kortetermijnverschuiving in het marktsentiment, nu de \u2018risk-on\u2019-bereidheid terugkeert op mondiale handelsvloeren.<\/p>\n\n
Wij adviseren proxyvaluta\u2019s zoals de Australische dollar scherp te volgen, omdat die historisch vaak aantrekt op positief economisch nieuws uit China. Eerdere economische meevallers van deze omvang lieten het AUD\/USD-paar in de twee weken na publicatie oplopen met maximaal 1,5%. Het kopen van kortlopende AUD-callopties kan voor ons een zeer effectieve manier zijn om van deze opwaartse momentum te profiteren.<\/p>\n\n
Ook grondstoffenderivaten liggen in de lift, mede omdat China meer dan 50% van \u2019s werelds geraffineerde koper verbruikt. Verbeterde activiteit in bouw en dienstverlening vertaalt zich doorgaans in hogere vraag naar grondstoffen, wat metaal- en energiefutures ondersteunt. Wij stellen voor longposities op te bouwen in koper- en ruwe-oliecontracten om in de komende weken mee te liften op deze door vraag gedreven beweging.<\/p>\n\n
Tot slot verwachten wij dat de impliciete volatiliteit afneemt bij op China gerichte aandelenderivaten, zoals opties op de iShares China Large-Cap ETF (FXI). Een stabiliserende binnenlandse economie drukt doorgaans de vraag naar neerwaartse bescherming, waardoor bull call spreads op Chinese indices aantrekkelijk worden. Door deze posities nu op te zetten, kunnen wij profiteren van lagere premies voordat de bredere markt het herstel volledig inprijst.<\/p>\n\n\n\n