Week vooruit: markten maken zich op voor de Amerikaanse CPI en de tussentijdse verkiezingen

Overzicht

• De verkiezingen op 3 november zetten het begrotingsbeleid (belasting en overheidsuitgaven), de machtsverhoudingen in het Congres en het historische koersverloop rond verkiezingen op scherp, terwijl de S&P 500 het laatste kwartaal van 2026 ingaat.
• De Amerikaanse CPI (Consumentenprijsindex: meet prijsstijgingen voor consumenten) over september, die op 14 oktober verschijnt, wordt geraamd op 3,6% op jaarbasis (year-on-year: vergeleken met dezelfde maand een jaar eerder), tegen 3,4% eerder. Donderdag kunnen PPI (Producentenprijsindex: inflatie bij producenten) en detailhandelsverkopen (retail sales: uitgaven van consumenten in winkels) de renteverwachtingen voor de Federal Reserve (de Amerikaanse centrale bank) verder beïnvloeden.
• De S&P 500 (brede index van 500 grote Amerikaanse beursbedrijven) staat per 9 oktober circa 14,1% hoger sinds begin dit jaar, ondanks dat tussentijdse verkiezingsjaren historisch vaak zwakkere gemiddelde rendementen laten zien.
• Beleggers letten op weerstand (niveau waar stijging vaak stokt) in de USDX (dollarindex: waarde van de dollar tegenover een mandje valuta) rond 102,55, goud rond $4.280 en steun (niveau waar daling vaak afremt) voor bitcoin rond $78.450, in aanloop naar nieuwe cijfers.

Wall Street gaat verkiezingsseizoen in terwijl inflatierisico’s blijven

Wall Street sloot de week tot 9 oktober hoger af. De S&P 500 won 1,2%, de Dow Jones Industrial Average (aandelenindex van 30 grote Amerikaanse bedrijven) steeg 0,9% en de Nasdaq (index met veel technologiebedrijven) ging 0,6% omhoog. Technologieaandelen herstelden na eerdere verkoopdruk. Dalende rentes op Amerikaanse staatsleningen (Treasuries: obligaties van de Amerikaanse overheid) hielpen aandelen, doordat lagere rentes aandelen relatief aantrekkelijker maken. De S&P 500 tikte ook nieuwe recordstanden aan en bracht de winst sinds begin dit jaar op ongeveer 14,1%.

Dat herstel komt op een gevoelig moment. De tussentijdse verkiezingen op 3 november naderen, de inflatie blijft hoog en beleggers wegen af of de Federal Reserve de rente vóór eind 2026 nog eens verhoogt.

Ook het winstseizoen speelt mee. Grote Amerikaanse banken openen deze week het cijferseizoen voor het derde kwartaal (Q3: derde kwartaal), wat inzicht geeft in de kredietverlening, de vraag van consumenten en het effect van hogere leenkosten. Het momentum op de beurs is voorlopig positief. Maar als de inflatie hoger uitvalt, kunnen rentes op staatsleningen oplopen en komt de waardering van aandelen (hoe duur aandelen zijn, vaak gemeten als koers ten opzichte van winst) onder druk.

Hoe Amerikaanse tussentijdse verkiezingen de S&P 500 hebben beïnvloed

De Amerikaanse presidentscyclus duurt vier jaar. De tussentijdse verkiezingen (midterms: verkiezingen halverwege de ambtstermijn) vallen in het midden. Op 3 november 2026 kiezen kiezers alle 435 stemgerechtigde leden van het Huis van Afgevaardigden en ongeveer een derde van de Senaat. De uitslag bepaalt of president Donald Trump een steunend Congres houdt of meer tegenwerking krijgt. Historisch gezien presteerde de S&P 500 vaak minder sterk in midterm-jaren, met daarna juist betere rendementen in het jaar vóór de volgende presidentsverkiezingen.

De S&P 500 herstelde al van de bodem van maart 2026 en bereikte in oktober recordniveaus. De eerdere correctie (terugval vanaf een piek) was ook kleiner dan het historische gemiddelde in midterm-jaren. Vooruit zijn er grofweg twee routes. Als winsten en inflatie stabiliseren, kan de beurs het herstel richting 2027 doorzetten. Blijft de inflatie hoog of lopen de rentes op staatsleningen verder op, dan kunnen aandelen opnieuw onder druk komen. Uiteindelijk zijn winstgroei en monetair beleid (beleid van de centrale bank, vooral rente) doorslaggevend.

Kan de machtsverdeling in het Congres het beurssentiment veranderen?

De uitslag kan de verwachtingen verschuiven voor het Amerikaanse begrotingsbeleid, zoals belastingtarieven, overheidsuitgaven en regels voor bedrijven (regulering). Een Republikeinse meerderheid in beide kamers geeft de regering-Trump meer ruimte om plannen door te voeren. Krijgen Democraten de meerderheid in een van de kamers, dan kan dat leiden tot meer blokkades en meer strijd over de begroting.

Onderzoek van RBC Wealth Management over 1953 tot 2025 laat zien dat beursrendementen verschilden per combinatie van president en Congres. Periodes met ‘unified control’ (één partij heeft zowel presidentschap als beide kamers) door Republikeinen onder een Republikeinse president hoorden historisch bij de sterkere combinaties, net als sommige combinaties met Democratische presidenten.

Dat bewijst niet dat een politieke uitkomst hogere rendementen veroorzaakt. In elk tijdvak waren inflatie, rente en winstontwikkeling anders. Belangrijker is wat verkiezingsverwachtingen doen met overheidsuitgaven, de financieringsbehoefte van de staat (Treasury borrowing: extra lenen via uitgifte van obligaties) en de obligatierente. Meer overheidsuitgaven kunnen groei en omzet van bedrijven steunen, maar grotere tekorten kunnen rentes opdrijven. Dat maakt financiering duurder en drukt vaak op aandelenwaarderingen.

Amerikaanse CPI kan renteverwachtingen voor de Fed verschuiven

Het belangrijkste cijfer deze week is de Amerikaanse CPI over september op 14 oktober. Inflatie staat centraal in de keuzes van de Federal Reserve na de vergadering van september.

Toen verhoogden beleidsmakers de bandbreedte voor de federal funds rate (de beleidsrente waartegen banken elkaar ’s nachts geld lenen) met 25 basispunten (0,25 procentpunt) naar 3,75%–4,00%. In de notulen (minutes: verslag van de vergadering) die in oktober verschenen, bleef de bezorgdheid over inflatie duidelijk, al verschilden bestuurders van mening over het tempo van verdere verkrapping (tighter policy: strenger beleid via hogere rente). Begin oktober rekenden markten op ongeveer 17%–19% kans op een renteverhoging in oktober, met december als waarschijnlijker moment.

De CPI kan meerdere markten tegelijk raken:

• Inflatie hoger dan verwacht: rentes op Treasuries en de dollar kunnen stijgen doordat beleggers een hogere kans op extra renteverhogingen inprijzen. Goud en dure groeiaandelen (high-valuation equities: aandelen met een hoge waardering) kunnen onder druk komen.
• Inflatie lager dan verwacht: lagere obligatierentes kunnen aandelen en goud steunen en de vraag naar dollars op korte termijn temperen.
• Inflatie volgens verwachting: markten kunnen in een bandbreedte blijven (range-bound: zonder duidelijke trend) en de aandacht verschuift naar producentenprijzen, detailhandelsverkopen en bedrijfsresultaten.

Donderdag geven PPI en detailhandelsverkopen extra informatie over prijsdruk bij producenten en de kracht van de Amerikaanse consumentenvraag.

Waarom 2027 mogelijk niet het historische verkiezingspatroon volgt

Het jaar vóór presidentsverkiezingen was historisch vaak sterk voor Amerikaanse aandelen, maar economische factoren kunnen ervoor zorgen dat 2027 afwijkt. Bedrijfswinsten zijn cruciaal: hogere koersen vragen om voldoende winstgroei om waarderingen te dragen, zeker als de obligatierentes hoog blijven.

Als inflatie hardnekkig blijft, kan de Fed de leenkosten langer hoog houden, ook als het begrotingsbeleid de economie meer ondersteunt. Het samenspel tussen begrotingsbeleid (fiscal) en rentebeleid (monetary) kan daardoor de richting bepalen.

Hoe aandelen, goud en de dollar kunnen reageren

Verschillende beleggingen kunnen anders reageren op hetzelfde cijfer, vooral als verwachtingen over groei, inflatie en rente uiteenlopen.

Belangrijke symbolen om te volgen

USDX | XAUUASD | S&P500 | EURUSD |BTCUSD

Agenda

Belangrijkste bewegingen van de week

USDX

• De USDX bewoog zijwaarts (consolidatie: schommelen binnen een bandbreedte) en kan dat blijven doen tot de inflatiecijfers verschijnen.
• Stijgt de USDX verder, let dan op neerwaartse reactie rond 102,55 (weerstand).
• Daalt de koers, let dan op het koersgedrag rond 101,00 (steun).

XAUUSD

• Goud veerde op vanaf de onderkant van de gevolgde zone rond 4.080.
• Bij verdere stijging: let op koersgedrag rond 4.280 (weerstand).
• Bij een daling: kijk of er koopinteresse ontstaat rond 4.055 (steun).

SP500

• De SP500 steeg vanaf de gevolgde zone rond 7.735.
• Let op het koersverloop zodra er een nieuwe top wordt neergezet.

EURUSD

• EURUSD beweegt zijwaarts rond 1,1150.
• Daalt de koers, let dan op mogelijk herstel rond 1,1110 (steun).
• Stijgt de koers, let dan op 1,1350 (weerstand).

BTCUSD

• BTC noteert rond de gevolgde zone 84.060.
• Daalt BTC, let dan op mogelijke steun rond 78.450 of 76.450.

Conclusie

De S&P 500 gaat de week van 12 oktober in met positief momentum, maar nieuwe inflatiecijfers en de naderende tussentijdse verkiezingen kunnen de richting bepalen. Het CPI-cijfer op woensdag toetst de verwachting over extra renteverhogingen door de Fed, terwijl PPI en detailhandelsverkopen op donderdag de eerste marktreactie kunnen versterken of juist tegenspreken. Let erop of de USDX richting 102,55 beweegt, goud oploopt naar $4.280 en de S&P 500 boven recente toppen blijft. Werkelijk bepalend blijven ook bedrijfsresultaten, obligatierentes en de verkiezingen van 3 november richting 2027.

Begin nu met handelen — klik hier om je echte VT Markets-account aan te maken.