Duitslands ZEW-index voor het economisch sentiment is in oktober verzwakt naar 28,1, onder de consensusverwachting van 32,0 en lager dan 34,7 in september. Daartegenover verbeterde de ZEW-maatstaf voor de actuele situatie naar -35,9, van -47,1, waarmee de verwachting van -45,0 werd overtroffen en erop wijst dat de beoordeling van de huidige omstandigheden minder negatief is, terwijl de vooruitblikkende indicator afkoelde.
De ZEW-index voor het economisch sentiment in de eurozone zakte eveneens terug en kwam in oktober uit op 18,5, tegenover 24,2 verwacht en 25,8 eerder. Op de markten daalde de euro na publicatie scherp ten opzichte van de Amerikaanse dollar, om daarna te herstellen; EUR/USD noteerde vlak rond 1,1213 op het moment van schrijven, nadat eerdere verliezen waren weggepoetst. De ZEW-enquête naar het economisch sentiment, gepubliceerd door het Zentrum für Europäische Wirtschaftsforschung, meet het sentiment onder institutionele beleggers als het saldo tussen optimistische en pessimistische antwoorden.
Implicaties voor sentiment, de euro en rentes
Wij zien de forse terugval van het ZEW-economisch sentiment in oktober naar 28,1 als een duidelijk waarschuwingssignaal dat institutionele beleggers steeds ongeruster worden over de groei in de eurozone. Hoewel de index voor de actuele situatie licht opliep naar -35,9, bleef het vooruitblikkende sentiment ruim achter bij de verwachting van 32,0, waardoor de euro kwetsbaar blijft. Wij adviseren derivatenhandelaren voorzichtig te blijven, aangezien het korte herstel van EUR/USD naar 1,1213 vooral tijdelijke dollardynamiek weerspiegelt en niet een onderliggende Europese kracht.
In de valutaderivatenmarkt stellen wij voor rekening te houden met meer neerwaartse volatiliteit via optiestructuren met afgebakend risico, zoals bear put spreads op EUR/USD. Historisch gezien hebben scherpe dalingen in het Duitse sentiment van vijf punten of meer in één maand vaak geleid tot aanhoudende eurozwakte in de daaropvolgende twee tot vier weken. Wij verwachten dat handelaren in valutafutures verkoopkansen zullen vinden bij korte-termijnrally’s richting belangrijke weerstandsniveaus.
Deze groter wordende kloof tussen verslechterend sentiment en de actuele omstandigheden vergroot de kans dat markten extra renteverlagingen door de Europese Centrale Bank gaan inprijzen. Wij raden handelaren aan de rente-futures te volgen: dalende renteverwachtingen kunnen hogere prijzen in korte rente-derivaten aanjagen. Statistische patronen laten zien dat institutioneel pessimisme doorgaans leidt tot een versnelling van versoepelingscycli door centrale banken, waardoor longposities in vastrentende futures een aantrekkelijke hedge kunnen zijn.
Strategie voor aandelenindexderivaten
Voor derivaten op Europese aandelenindices wijzen de gemengde economische signalen op meer grillige, schokkerige bewegingen in opties op belangrijke benchmarks. Wij adviseren het gebruik van long straddle- of strangle-strategieën op brede Europese indices om te profiteren van grote koersuitslagen, ongeacht de richting. Het aanhouden van delta-neutrale posities helpt portefeuilles te beschermen en geeft derivatenhandelaren ruimte om plotselinge marktbreuken te benutten.
Begin nu met handelen — klik hier om je echte VT Markets-account aan te maken.
