USD/JPY zette de correctie voort vanaf de zone rond 159,00, een hoogste stand in drie weken, en daalde tijdens de Aziatische handel op donderdag naar circa 157,60, het laagste niveau in een week. De beweging kwam terwijl markten het risico op officiële Japanse interventie afwogen, naast de geleidelijke verkrappingskoers van de Bank of Japan, nadat zij in september de beleidsrente optrok naar 1,25%, het hoogste niveau in 31 jaar. In de VS bleek de eerste steun voor de dollar na de stevigere Consumentenprijsindex (CPI) van woensdag van korte duur, doordat de verwachting toenam dat de Federal Reserve een verhoging in oktober overslaat. Dat drukte de Treasury-rentes en stimuleerde verdere winstnemingen op USD, ook al impliceert de markt nog steeds een kans van ruim 85% op een extra renteverhoging vóór het einde van het jaar.
De aandacht gaat ook uit naar berichten dat de BoJ in oktober mogelijk afziet van een tweede renteverhoging op rij, wat de yensterkte kan afremmen. Later op donderdag verschijnt de Amerikaanse producentenprijsindex (PPI), terwijl vrijdag een toespraak volgt van Fed-voorzitter Kevin Warsh. Technisch gezien is het paar onder de steun van het 100-periodes eenvoudig voortschrijdend gemiddelde (SMA) op de vieruursgrafiek gebroken en kijken beren naar de 23,6%-Fibonacci-retracement; verdere neerwaartse doelen liggen bij 38,2% op 156,71 en vervolgens 50,0% rond 155,98, met 61,8% op 155,25. Weerstand ligt bij het 100-periodes SMA nabij 157,97, vóór de swing high op 159,07.
Derivatenstrategieën en risicobeheer
Wij stellen voor dat derivatenhandelaren zich voorbereiden op plotselinge uitslagen door beschermende putopties of neerwaartse hedges te gebruiken terwijl USD/JPY rond 157,60 noteert. Historische data laat zien dat daadwerkelijke of aangekondigde Japanse valutainterventies de yen in enkele uren 300 tot 500 pips kunnen laten stijgen. Het terugschroeven van de hefboom op longposities is een verstandige stap zolang de interventievrees hoog blijft.
Wij adviseren te wachten op een duidelijke doorbraak onder de 23,6%-Fibonacci-retracement voordat nieuwe bearish derivatenposities worden ingenomen. Een aanhoudende daling maakt duidelijke neerwaartse doelen vrij bij het 38,2%-niveau van 156,71 en de 50,0%-retracement rond 155,98. Het inzetten van korte putspread-constructies stelt handelaren in staat te profiteren van deze technische verslechtering zonder onbeperkt risico als de dollar plotseling herstelt.
Kanseninschatting en volatiliteitsaanpakken
Wij zien aantrekkelijke waarde in het opzetten van bullish callopties als de spotkoers verder terugvalt richting de sterke structurele steunzone tussen 155,25 en 156,00. Futuresmarktdata weerspiegelt momenteel een kans van ruim 85% dat de Federal Reserve de financieringskosten vóór het einde van het jaar verhoogt, waardoor de bredere opwaartse trend van de dollar intact blijft. Historisch gezien hebben brede renteverschillen tussen de VS en Japan zich opnieuw doen gelden zodra de eerste interventiepaniek wegebt.
Wij bevelen aan om kortlopende volatiliteitsstrategieën, zoals straddles of strangles, te gebruiken in aanloop naar nieuwe Amerikaanse macrocijfers en toespraken van centrale bankiers. Scherpe verschuivingen in volatiele energieprijzen en beleidscommentaar kunnen gemakkelijk een snelle hertest van de hogere weerstandsniveaus op 157,97 en 159,07 uitlokken. Het strak managen van derivatenblootstelling rond deze technische barrières beschermt handelskapitaal tegen plotselinge verschuivingen in renteverwachtingen in de komende weken.
Begin nu met handelen — klik hier om je echte VT Markets-account aan te maken.
