USD/CHF zakte donderdag naar het laagste niveau in twee weken, doordat een daling van de rentes op Amerikaanse staatsobligaties druk zette op de Amerikaanse dollar, waardoor stevigere Amerikaanse producenteninflatie op de achtergrond raakte. Het valutapaar noteerde rond 0,8286, tegen 0,8395; dat laatste was een piek die eerder op de dag was bereikt en voor het eerst sinds mei 2025 weer op de borden stond. De risk-offstemming, gevoed door zorgen over AI-investeringen, heeft kapitaal richting staatsobligaties geduwd. Dat ondersteunt de Zwitserse frank via veiligehavenvraag en verzwakt tegelijk de greenback.
Het rendement op de 10-jaars Amerikaanse Treasury daalde met meer dan 8 basispunten naar 5,06%, het laagste niveau in drie weken, terwijl de Dollar Index terugviel richting 102,00 na woensdag nog 102,94 te hebben aangetikt. De PPI over september steeg 1,3% op maandbasis en 6,3% op jaarbasis, tegenover ramingen van 0,5% en 5,3%. De kern-PPI kwam uit op 0,7% m/m en 5% j/j, tegen 0,3% en 4,4% verwacht. Woensdag liet de CPI zien dat de totale inflatie uitkwam op 3,7% versus 3,6% verwacht, met kerninflatie op 2,6% versus 2,5%. De markt rekent nog altijd op geen wijziging op 27-28 oktober, maar prijst ongeveer 90% kans op een renteverhoging in december. Tegelijk zorgen de nulrente van de SNB en inflatie binnen de bandbreedte van 0%-2% ervoor dat de drempel voor verdere verkrapping hoog blijft.
Anticiperen op volatiliteit in USD/CHF-opties
We moeten rekening houden met grotere kortetermijnschommelingen in FX-opties nu aandelenmarktvrees rond AI-investeringen botst met hardnekkige Amerikaanse inflatie. Het kopen van kortlopende straddles op USD/CHF maakt het mogelijk te profiteren van forse bewegingen zonder vooraf een richting te kiezen, in aanloop naar komende centrale-bankbesluiten. Historisch gezien, wanneer 10-jaars Treasury-rentes boven 5% noteren en de kern-PPI boven 5% op jaarbasis uitkomt, lopen volatiliteitsindices voor valutaopties vaak met 15% tot 20% op.
Positionering met derivaten op renteverschillen en herstel
In renteswaps en -futures kunnen we inspelen op een renteverhoging in december via shortposities in rente-futures, nu de markt een kans van 90% op verkrapping inprijst. Hoewel de 10-jaarsrente 8 basispunten terugviel naar 5,06%, wijst de forse sprong van de groothandelsinflatie in september naar 6,3% op jaarbasis erop dat Amerikaanse rentes onvermijdelijk weer momentum kunnen opbouwen. Dit aanzienlijke renteverschil tussen de VS en de Zwitserse nulrente blijft, over een horizon van meerdere weken, in het voordeel van long USD/CHF-constructies via derivaten.
We kunnen daarnaast risk reversals op USD/CHF inzetten om te anticiperen op een eventual herstel zodra de veiligehavenvraag naar de Zwitserse frank afkoelt. De huidige daling richting 0,8286 oogt tijdelijk, omdat de Zwitserse inflatie comfortabel binnen de doelbandbreedte van 0% tot 2% van de centrale bank blijft. Omdat de Zwitserse centrale bank de rente vermoedelijk niet vanaf nul zal verhogen, is het kopen van out-of-the-money USD/CHF-callopties een kostenefficiënte manier om te handelen op een verwachte terugkeer richting recente toppen rond 0,8395.
Begin nu met handelen — klik hier om je echte VT Markets-account aan te maken.
