USD/CHF is sinds begin oktober 2026 voorzichtig steviger geworden, met een macro-achtergrond die steeds meer in lijn is met een herstel op een horizon van weken tot maanden. De belangrijkste steun komt van een grotere front-end rente-achterstand tussen de VS en Zwitserland: het tweejaarsverschil bedraagt circa 4,642 procentpunt terwijl USD/CHF noteert rond 0,82848, na een herstel vanaf een year-to-date dieptepunt rond 0,76. Omdat tweejaarsrentes verwachtingen over het beleid van centrale banken weerspiegelen, suggereert deze beweging dat markten ervan uitgaan dat de Amerikaanse rente langer boven de Zwitserse rente blijft. Tegelijk is de informatiewaarde van dit verschil beperkt, omdat FX vooruitkijkt en de spread niet laat zien of de verandering wordt gedreven door Amerikaanse rentes, Zwitserse rentes, of beide.
Historisch perspectief en rentedynamiek
De geschiedenis tempert bovendien een al te eenvoudige, op rente gebaseerde redenering: sinds 2023 hadden de VS een groot voordeel, maar daalde USD/CHF langere tijd, door verschuivende risicopremies, afdekkingvraag, groeidynamiek en kapitaalstromen. Los daarvan roept het extreem lage Zwitserse renteniveau de vraag op of de frank een deel van de financieringsrol in carry trades kan overnemen van de yen nu de Japanse rentes oplopen; Zwitserse tweejaarsrentes liggen rond 0,185% tegenover ongeveer 1,908% in Japan, een verschil van circa 1,723 procentpunt. De beleidsrente van 0% van de Zwitserse centrale bank (SNB) ondersteunt lage CHF-rentes, maar biedt geen garantie op depreciatie, en obligatierentes zijn niet hetzelfde als financieringskosten, zeker niet wanneer hedging wordt meegerekend. Een oplopend gebruik van CHF-financiering voor carry trades kan de frank in rustige markten onder druk zetten, maar het terugdraaien van posities kan bij stress juist leiden tot snelle CHF-terugkoop. Daarmee blijft de vooruitblik afhankelijk van zowel het renteverschil als het koersverloop.
Begin nu met handelen — klik hier om je echte VT Markets-account aan te maken.
