De Amerikaanse detailhandelsverkopen exclusief auto’s zijn in september met 0,9% gestegen ten opzichte van de vorige maand en lagen daarmee boven de marktverwachting van 0,5%. De uitkomst wijst op een steviger onderliggende vraag naar goederen buiten de autosector, nadat de volatielere autocomponent buiten beschouwing is gelaten.
Gevolgen voor rente, Treasury-rendementen en de dollar
Nu de Amerikaanse detailhandelsverkopen exclusief auto’s in september zijn gestegen naar 0,9% tegenover een prognose van 0,5%, blijkt de veerkracht van de consument aanzienlijk groter dan verwacht. We verwachten dat deze positieve verrassing de verwachting van een renteverlaging door de Fed verder naar achteren schuift, wat de kortlopende Treasury-rendementen de komende weken omhoog kan duwen. In reactie daarop doen derivatenhandelaren er goed aan hun strategieën aan te passen en rekening te houden met langer aanhoudend havikachtig sentiment op de belangrijkste financiële markten.
Historisch gezien leidden meevallers in de detailhandelsbestedingen van deze omvang in de daaropvolgende handelsdagen tot stijgingen van 0,5% tot 1,2% in de dollarindex. We raden aan longposities in de dollar te overwegen via callopties of longfutures, met name tegenover valuta’s die worden ondersteund door duifachtige centrale banken. Het volgen van implied-volatilitymaatstaven in valutopties helpt om deze posities efficiënt op te bouwen en tegelijk het risico te beheersen.
De onverwachte impuls in de consumentenbestedingen zet ook direct druk op de waarderingen in vastrentende waarden, doordat inzetten op renteverlagingen uit de markt worden geprijsd. Historische gegevens laten zien dat vergelijkbare meevallers in retailcijfers binnen twee weken hebben geleid tot stijgingen van de tweejaarsrente met 10 tot 18 basispunten. We stellen voor rente-futures of putopties op staatsobligatiefondsen te gebruiken om af te dekken tegen dalende obligatiekoersen.
Aandelenmarktstrategieën en kansen in de consumentensector
Hoewel robuuste retailactiviteit de bedrijfsomzetten ondersteunt, zetten ‘higher-for-longer’-rentes doorgaans druk op de totale aandelenwaarderingen, vooral in hoogbeta-groeisectoren. We adviseren index-putopties of covered-callstrategieën te gebruiken om aandelenportefeuilles te beschermen tegen plotselinge waarderingscorrecties tot eind oktober. Tegelijk kunnen gerichte callopties op consumentendiscretionaire indices inspelen op sectorspecifieke winstkansen zolang de bestedingen hoog blijven.
Begin nu met handelen — klik hier om je echte VT Markets-account aan te maken.
