De Amerikaanse midterms op 3 november zetten alle 435 zetels in het Huis van Afgevaardigden en 35 Senaatszetels op het spel. Voorspellingsmarkten prijzen momenteel ongeveer 60% kans op een Democratische ‘sweep’ en zo’n 30% op een verdeeld bestuur, terwijl een Republikeinse sweep vrijwel is weggeprijsd. Omdat het Congres richting geeft aan belastingen, uitgaven en financiering, en bovendien benoemingen bij de Federal Reserve kan doorlichten, kan de uitslag leiden tot een herwaardering van de Amerikaanse dollar, langlopende Treasury-rentes en goud. Een Republikeinse sweep geldt als het grootste herprijzingsrisico: ruimere fiscale verwachtingen kunnen de lange rente opdrijven en mogelijk ook de dollar, wat tegenwind oplevert voor rente-loos goud. Stijgende rentes door zorgen over de houdbaarheid van de staatsschuld kunnen de dollarsteun echter afzwakken en goud juist ondersteunen.
Rentes staan al volop in de schijnwerpers. De gemiddelde Amerikaanse 30-jaars vaste hypotheekrente steeg naar 7,49%, het hoogste niveau sinds november 2023, doordat Treasury-rentes opliepen door inflatiezorgen, geopolitieke onzekerheid en zware financieringsbehoeften. Technisch gezien liggen de belangrijkste neerwaartse ijkpunten voor goud op $4.000, daarna het 100-weeks voortschrijdend gemiddelde (SMA) rond $3.850 en $3.800. Weerstand clustert bij $4.215–$4.250, vervolgens $4.400, $4.460 en $4.500; bij een ‘gridlock’-scenario wordt de bandbreedte gezien als $3.850–$4.400. De Relative Strength Index staat onder 50 en de prijs noteert onder twee wekelijkse voortschrijdende gemiddelden.
Verkiezingsscenario’s en risico’s op marktherwaardering
Met de midtermverkiezingen van 3 november nog geen twee weken weg, bereiden we ons voor op een aanzienlijke herprijzing in valuta-, Treasury- en grondstoffenderivaten. Voorspellingsmarkten prijzen momenteel een kans van 60% op een Democratische sweep en 30% op een verdeeld Congres, waardoor een Republikeinse sweep bijna volledig buiten de prijzen valt. Omdat juist deze niet-geprijsde uitkomst het grootste staart-risico met zich meebrengt, moeten we flexibel blijven en vermijden we een rigide richtingsoordeel totdat de daadwerkelijke uitslag binnenkomt.
Als er toch een Republikeinse sweep komt, verwachten we een snelle sprong in langlopende Treasury-rentes, omdat markten meer schulduitgifte en fiscale stimulering gaan inprijzen. Historisch hebben scherpe stijgingen in verwachtingen over overheidsfinanciering de 10-jaarsrente in korte tijd met 20 tot 30 basispunten omhoog geduwd, met directe opwaartse druk op de Amerikaanse dollar. Voor onze derivatenposities in goud zou dit klimaat een stevige tegenwind zijn, wat pleit voor defensieve of neerwaarts gerichte structuren.
Goudniveaus, implicaties van gridlock en volatiliteitsstrategie
Bij het handelen in goudopties en -futures in de komende weken richten we ons op het psychologische steunniveau van $4.000. Een bevestigde doorbraak onder $4.000 opent de weg richting het 100-weeks voortschrijdend gemiddelde rond $3.850, waar we naar secundaire steun kijken. Omgekeerd: als rentes dalen bij een Democratische sweep, zoeken we eerst naar een duurzame uitbraak boven de zone $4.215 tot $4.250, voordat we een rally richting $4.400 en $4.500 verwachten.
Als de verkiezingsuitslag leidt tot verdeeld bestuur, zal politieke verlamming waarschijnlijk de directe fiscale impact op obligatierentes neutraliseren. In dat scenario verleggen we de aandacht van headlines uit Washington naar de kern-macrofactoren, zoals verwachtingen rond het Fed-rentepad en druk vanuit de energiemarkten. Recente cijfers laten zien dat 30-jaars vaste hypotheekrentes onlangs meerjarige hoogtepunten rond 7,5% bereikten, wat onderstreept dat bredere financiële condities gevoelig blijven voor basisinflatie-risico’s.
Om het risico op volatiliteitspieken met dubbele cijfers rond de verkiezingsnacht te beheersen, adviseren we het gebruik van optiestrategieën met vooraf gedefinieerd risico, in plaats van ongedekte directionele futuresposities. We wachten op de bewegingen in de rentecurve en wisselkoersen na de verkiezingen om de richting te bevestigen, voordat we de positiesomvang agressief opschalen. Door de komende weken het koersverloop leidend te laten zijn voor de uitvoering, kunnen we profiteren van momentum na de verkiezingen, terwijl we de eerste ‘whipsaw’-risico’s beperken.
Begin nu met handelen — klik hier om je echte VT Markets-account aan te maken.
