De Amerikaanse CPI van volgende week zal naar verwachting in september met 0,6% stijgen, waarbij energie het grootste deel van de stijging voor zijn rekening neemt, terwijl de kerninflatie naar verwachting binnen de perken blijft. Dit is een combinatie die past bij een Federal Reserve die in oktober het beleid ongewijzigd laat. De verkoop van bestaande woningen in september zal volgens de prognoses met 1,0% dalen, en de detailhandelsverkopen zullen naar verwachting een consumptie laten zien die veerkrachtig blijft, maar aan de marge afkoelt. In het VK zal het maandelijkse bbp in augustus naar verwachting met 0,2% toenemen, wat wijst op meer momentum dan de marktconsensus.
In Azië zal de inflatie in India naar verwachting versnellen tot 5,65% in september, waardoor het perspectief op verdere verkrapping in beeld blijft, terwijl de CPI in China naar verwachting oploopt naar 1,1%, een cijfer dat verdere verruiming kan uitstellen. In de Amerikaanse huizenmarkt worden hogere hypotheekrentes genoemd als extra rem op de activiteit: de verkoop van bestaande woningen daalde in augustus voor de derde maand op rij, waardoor het geannualiseerde tempo onder de vier miljoen zakte, pas voor de achtste keer sinds 2011. Tegelijkertijd ondersteunt het krappe aanbod de huizenprijsstijging en drukt het op de betaalbaarheid.
Derivatenstrategieën bij inflatie en vooruitzichten voor de woningmarkt
Wij adviseren derivatenhandelaren zich voor te bereiden op volatiliteit in renteopties in aanloop naar de publicatie van de Amerikaanse consumentenprijsindex van volgende week, die wij voor september op +0,6% verwachten door energiedruk. Omdat de kerninflatie onder controle blijft, verwachten wij dat de Federal Reserve de rente op de volgende vergadering ongemoeid laat. Om hiervan te profiteren kunnen handelaren strategieën overwegen die baat hebben bij een pauze in renteverhogingen, zoals kortlopende Treasury-futures of neutraal-tot-positieve opties op grote aandelenindices.
De Amerikaanse huizenmarkt blijft onder druk staan en wij verwachten dat de verkoop van bestaande woningen op maandag opnieuw met 1,0% terugloopt, nu de gemiddelde 30-jaars hypotheekrente rond 6,5% blijft schommelen. Met het verkoopvolume dat onder de geannualiseerde grens van vier miljoen blijft hangen, kunnen handelaren kijken naar bearish opties op indices van woningbouwers. Tegelijkertijd verwachten wij dat afkoelende detailhandelsverkopen erop wijzen dat de veerkracht van de consument afneemt, wat defensieve optieposities op sectoren in consumentendiscretionair extra aantrekkelijk maakt.
Britse veerkracht en Aziatische inflatie: conclusies voor de markt
Aan de overkant van de Atlantische Oceaan toont de Britse economie onverwachte veerkracht, met een bbp-groei in augustus die naar verwachting uitkomt op 0,2% en daarmee boven de marktconsensus ligt. Dit momentum suggereert dat de Bank of England de rente mogelijk langer hoog houdt dan veel internationale peers. Wij bevelen aan op deze kracht in te spelen door longposities te overwegen in sterling-genoteerde valutafutures.
In opkomende markten verwachten wij dat de inflatie in India versnelt tot 5,65%, wat de centrale bank waarschijnlijk dwingt een havikachtige toon aan te houden en de roepie ondersteunt in de valutaderivatenmarkt. In China zal de inflatie naar verwachting aantrekken tot 1,1%, een niveau dat historisch gezien de ruimte voor de centrale bank beperkt om extra monetaire stimulering te bieden. Handelaren doen er goed aan het risico in Aziatische aandelenderivaten te managen, omdat uitgestelde verruiming in China de kortetermijnrally’s op regionale aandelenmarkten kan afremmen.
Begin nu met handelen — klik hier om je echte VT Markets-account aan te maken.
