Strategen bij een Singaporese bank zeiden dat de Amerikaanse dollar structurele steun blijft houden door de sterke blootstelling van de Amerikaanse economie aan de technologie- en AI-sector, die volgens hen groei en productiviteit ondersteunt. Na een recente rally wezen zij echter op een beperktere ruimte voor verdere winst op korte termijn, omdat binnenkomende data en beleidscommunicatie duiden op minder momentum achter een strakker monetair beleid.
Zij verwezen naar zachtere signalen vanuit de arbeidsmarkt en een geduldiger, datagedreven houding van de Federal Reserve, ook al blijven beleidsmakers de focus op inflatie houden. Markten rekenen nog altijd op iets meer dan drie renteverhogingen door de Fed in de komende 12 maanden, maar die verwachting kan worden teruggeschroefd als aankomende inflatiecijfers aangeven dat de onderliggende prijsdruk beperkt blijft. Hogere langlopende Treasury-rentes hebben de financiële condities al verkrapt, wat de noodzaak voor extra verhogingen van de beleidsrente kan verkleinen en de lat voor verdere Fed-verhogingen hoger legt.
Vooruitzichten voor de Amerikaanse dollar en structurele steun
Wij denken dat derivatenhandelaren zich moeten voorbereiden op een periode met beperkt opwaarts potentieel voor de Amerikaanse dollar (USD), ondanks de sterke steun vanuit de technologie- en kunstmatige-intelligentiesectoren. De enorme kapitaalstromen richting Amerikaanse tech blijven een solide structurele bodem onder de munt leggen. Verdere korte-termijnrally’s najagen op deze hoge niveaus brengt echter meer risico met zich mee.
Recente economische indicatoren wijzen op een afkoelende arbeidsmarkt, waarbij de Amerikaanse werkloosheid rond 4,1% schommelt en de banengroei duidelijke tekenen van matiging vertoont. Daarom verwachten wij dat markten hun agressieve verwachtingen voor verdere renteverhogingen door centrale banken binnenkort zullen terugschroeven. Als aankomende inflatierapporten bevestigen dat de prijsdruk onder controle is, zal een belangrijke pijler onder de recente USD-sterkte waarschijnlijk wegvallen.
Tactische visie en handelsaanbevelingen
Bovendien hebben de verhoogde langlopende Treasury-rentes het meeste werk al gedaan door de financiële condities op eigen kracht te verkrappen. Deze ‘zelfverkrappende’ dynamiek vermindert de noodzaak voor agressieve officiële beleidsstappen en verhoogt de drempel voor eventuele verrassende renteverhogingen. Wij adviseren deze renteontwikkelingen nauwlettend te volgen, omdat elke daling van de rentes snel een USD-verkoopgolf kan triggeren.
Voor derivatenhandelaren bevelen wij aan om weg te bewegen van breakout-strategieën en te focussen op rangegebonden opzetten of het ‘faden’ van USD-rally’s. Het gebruik van optiestructuren, zoals bear call spreads op USD-paren, kan helpen het risico te beheersen en tegelijk te profiteren van het beperkte opwaartse potentieel van de munt. De komende weken bieden valutaparen waar andere centrale banken relatief havikachtig blijven ten opzichte van de VS de meest zuivere kansen.
Begin nu met handelen — klik hier om je echte VT Markets-account aan te maken.
