De veiling door het Amerikaanse ministerie van Financiën van 52-weeks Treasury bills is afgesloten op 4,4%, tegen 3,98% bij de vorige uitgifte. De beweging betekent een stijging van de eenjaarsfinancieringsrente die op nieuw uitgegeven staatspapier wordt geboden.
Het nieuwste resultaat zet het veilingrendement 0,42 procentpunt boven het vorige niveau, wat wijst op een hogere prijs (hogere rente) voor de Treasury op deze looptijd bij deze emissie. De 52-weeks bill is een belangrijk instrument aan het korte eind van de rentecurve; het rendement bepaalt het resultaat voor beleggers die het papier tot aan de vervaldatum aanhouden.
Herprijzing op de vastrentende markt en handelsstrategieën
We zien een stevige verschuiving op de vastrentende markt nu het rendement op de Amerikaanse 52-weeks Treasury bill is opgelopen naar 4,4% vanaf 3,98%. Deze scherpe stijging wijst erop dat de markt in hoog tempo krapper monetair beleid en ‘higher for longer’-rentes voor het komende jaar inprijst. Derivatenhandelaren moeten hun portefeuilles direct aanpassen aan deze plotselinge herprijzing van kortetermijnrisico.
Op de rentemarkten adviseren we om je in te dekken tegen verdere rentestijgingen door short te gaan in kortlopende Treasury-futures of putopties te kopen op obligatie-ETF’s met een korte duration. Het verhandelen van opties op SOFR-futures (Secured Overnight Financing Rate) is eveneens een effectieve manier om in te spelen op veranderende verwachtingen rond het beleid van de Federal Reserve. Historische data uit eerdere rentecycli laten zien dat plotselinge sprongen in eenjaarsrentes vaak vooruitlopen op een bredere verkoopgolf in langerlopende obligaties.
Gevolgen voor aandelen- en valutamarkten
Voor derivatenhandelaren in aandelen betekent deze rendementsstijging dat waarderingsmodellen voor snelgroeiende techaandelen direct neerwaartse druk krijgen. We stellen voor beschermende puts op de Nasdaq 100 te kopen of VIX-callopties aan te schaffen om je te hedgen tegen oplopende volatiliteit op de aandelenmarkt. In het afgelopen decennium hebben vergelijkbare snelle bewegingen in kortetermijnrentes van 40 basispunten of meer gemiddeld geleid tot aandelenmarktdalingen van 3% tot 5% in de maand erna.
Op de valutamarkten zullen deze hogere rentes de Amerikaanse dollar vrijwel zeker versterken tegenover andere G10-valuta’s. We kunnen daarop inspelen door USD-callopties te kopen of longposities in de dollar in te nemen via liquide valutafutures. Dit rentevoordeel blijft buitenlands kapitaal aantrekken naar kortlopend Amerikaans schuldpapier, wat de kracht van de greenback de komende weken verder kan ondersteunen.
Begin nu met handelen — klik hier om je echte VT Markets-account aan te maken.
