Het pond steeg naar circa 210,20 tegenover de yen na de Britse detailhandelsverkopen over september. Het Office for National Statistics meldde een daling van 0,4% op maandbasis, tegenover prognoses voor een afname van 0,1%, nadat augustus met 0,7% was gestegen na een opwaartse herziening van 0,5%. Op jaarbasis namen de verkopen met 0,8% toe, onder de verwachting van 1,5% en lager dan de eerdere 2,9%, die opwaarts werd herzien van 2,7%. De aandacht verschuift nu naar de voorlopige Britse S&P Global PMI-cijfers voor oktober, die om 08:30 GMT worden verwacht.
Renteverwachtingen bleven de aandacht trekken nadat de Britse CPI-cijfers over september en arbeidsmarktcijfers voor de drie maanden tot en met augustus het vooruitzicht van een krapper monetair beleid van de Bank of England bevestigden. In Japan steeg de nationale CPI over september exclusief verse voedingsmiddelen met 2,1% op jaarbasis, in lijn met de ramingen en versneld ten opzichte van 1,8% in augustus; dat eerdere cijfer werd opwaarts bijgesteld van 1,7%.
Implicaties voor de derivatenmarkt en volatiliteitsvooruitblik
Wij adviseren derivatenhandelaren rekening te houden met een hogere volatiliteit in GBP/JPY, nu het paar handelt in de buurt van historische meerdecennialange piekniveaus rond 210,20. Hoewel de Britse detailhandelsverkopen in september met 0,4% op maandbasis daalden, houden hardnekkig hoge inflatiecijfers de verwachting van een renteverhoging door de Bank of England in november in leven. Derivatenposities zouden moeten anticiperen op kortetermijnbewegingen die worden gedreven door deze botsing tussen zwakke consumentenbestedingen en aanhoudend havikachtige beleidsverwachtingen.
We moeten neerwaartse bescherming overwegen op longposities in het Britse pond via putopties, om ons te wapenen tegen plotselinge beleidswijzigingen door de Bank of Japan. De Japanse kerninflatie steeg in september naar 2,1% op jaarbasis, boven de 1,8% van augustus, wat de druk op Japanse beleidsmakers vergroot om de rente te verhogen. Historische gegevens uit eerdere marktcycli laten zien dat extreme zwakte van de yen vaak tot valutainterventie leidt, wat snelle omkeringen in yen-kruisen kan veroorzaken.
Risicobeheersing en handelsstrategieën
Handelaren die profiteren van het renteverschil doen er goed aan strikte risicobeheersing toe te passen binnen hun derivatenrekeningen. Het rendementsverschil tussen Britse en Japanse obligaties blijft groot, maar de vertraging van de jaarlijkse groei van de Britse detailhandelsverkopen naar 0,8% wijst op onderliggende binnenlandse risico’s. Als de komende PMI-cijfers verdere economische afkoeling laten zien, kunnen longfutures en callopties snel met forse terugvallen worden geconfronteerd.
Om kortetermijnbewegingen voorafgaand aan aanstaande macrocijfers te benutten, kunnen we optiestrategieën zoals straddles inzetten, die profiteren van uitbraken. Eerdere episodes van uiteenlopende Britse en Japanse economische data hebben binnen zeer korte tijd geleid tot bewegingen van meerdere honderden pips in GBP/JPY. Het nauwgezet volgen van zowel de Britse PMI-cijfers als Japanse beleidsupdates in de komende weken is cruciaal voor het timen van instap- en uitstapmomenten in derivaten.
Begin nu met handelen — klik hier om je echte VT Markets-account aan te maken.
