Notulen van de vergadering van de Federal Reserve op 15–16 september laten unanieme steun zien voor een verhoging met 25 basispunten, waarmee de fed funds-rente uitkwam op een bandbreedte van 3,75%–4,00%. De meeste functionarissen oordeelden dat tegen het einde van het jaar waarschijnlijk nog een verdere verhoging passend zou zijn. Beleidsmakers zeiden dat de inflatie verhoogd bleef en dat de arbeidsmarkt dicht bij volledige werkgelegenheid lag; inflatierisico’s werden als opwaarts gericht gezien en volgens sommigen recent nadrukkelijker. Meerdere deelnemers wezen bovendien op de mogelijkheid dat een investeringsgolf rond kunstmatige intelligentie de totale vraag sneller kan laten groeien dan het aanbod, wat extra prijsdruk kan geven, terwijl de staf de economische vooruitzichten sterker inschatte dan in juli.
De financiële condities werden ondanks hogere langlopende Treasury-rentes nog steeds als groeiondersteunend beoordeeld. Sommige officials zeiden dat de Treasurymarkt soepel functioneerde, maar drongen aan op paraatheid voor stressmomenten. Op de markten bleef de US Dollar Index boven 102,00 en handelde later rond 102,50, nadat de index in vier weken circa 3,4% was gestegen naar het hoogste niveau in 18 maanden. De prijsstelling in futures wees op een kans van 20% op een renteverhoging in oktober en een kans van 80% op minstens één verhoging vóór jaareinde; een andere indicator liet een kans van 78% zien op geen wijziging later deze maand en circa 85% kans op een verhoging vóór jaareinde. Genoemde data omvatten GDPNow op 3,7% geannualiseerde groei in het derde kwartaal versus 2,2% eerder, terwijl voor de kern-CPI in september een consensus van 0,2% maand-op-maand werd genoemd.
Vooruitzichten dollarkracht en handelsstrategie
We moeten rekening houden met aanhoudende dollarkracht in de komende weken nu de greenback stevig boven 102,00 blijft. Nu de Federal Reserve wijst op opwaartse inflatierisico’s door een veerkrachtige economie en zware investeringen in kunstmatige intelligentie, blijft verdere verkrapping vóór het einde van het jaar zeer waarschijnlijk. Historisch gezien, wanneer de centrale bank een havikachtige bias behoudt tijdens perioden van solide economische groei, vindt de dollarindex doorgaans stevige koopsteun bij tijdelijke terugvallen.
Voor derivatenhandelaren is dit klimaat gunstig voor positionering op een sterkere dollar tegenover belangrijke tegenhangers, zeker nu de US Dollar Index weerstand test rond 102,50. We kunnen proberen kortetermijndalingen richting de steunzone rond 101,80 te benutten via callopties of longposities in futures om de volgende opwaartse beweging mee te pakken. Als de index boven 102,50 uitbreekt, liggen de volgende belangrijke technische doelen rond 103,20, wat overeenkomt met belangrijke historische barrières in de grafiek.
Renteverwachtingen en belangrijkste economische aanjagers
Hoewel de huidige futuresprijsstelling slechts een kans van 22% laat zien op een renteverhoging in de komende oktobervoorvergadering, houdt een waarschijnlijkheid van 80% op een stap in december de middellangetermijnvooruitzichten positief. Recente economische indicatoren, zoals de GDPNow-raming voor het derde kwartaal die versnelt naar 3,7%, suggereren dat de onderliggende economie robuust genoeg is om hogere financieringskosten te dragen. We kunnen overwegen range-bound strategieën in Treasury-gerelateerde derivaten toe te passen om te profiteren van de verwachte pauze in oktober, voordat we ons positioneren voor een renteverhoging in december.
De volgende cruciale triggers voor onze handelsopzetten zijn de komende publicaties van de consumenten- en producentenprijsindex. Als de kern-consumentenprijsindex uitkomt op of onder de verwachte 0,2% maand-op-maand, bekrachtigt dat de pauze in oktober en kan het een goedkoper instapmoment bieden voor longposities in de dollar. Aan de andere kant zal inflatiedata die hoger uitvalt dan verwacht waarschijnlijk de verwachtingen voor een renteverhoging tegen jaareinde verder aanjagen, met directe volatiliteit in wereldwijde valuta- en obligatiederivaten tot gevolg.
Begin nu met handelen — klik hier om je echte VT Markets-account aan te maken.
