De euro breidde dinsdag de verliezen uit tegenover een sterkere Amerikaanse dollar, nu politieke onzekerheid en een verslechterend begrotingsbeeld opnieuw zorgen aanwakkerden over schuldbesmetting binnen het blok. Daardoor zakte EUR/USD weer terug richting 1,1200 nadat een eerder herstel net onder 1,1230 was vastgelopen. Duitse fabriekscijfers wisten het sentiment niet op te krikken en soeverein risico staat opnieuw centraal.
De Duitse fabrieksorders kelderden in augustus met 10,6%, na een stijging van 3,2% in juli, terwijl de groei op jaarbasis afkoelde naar 2,7% van 14%. De terugval werd aangejaagd door orders voor transportmaterieel, die seizoengecorrigeerd 61% daalden nadat ze een maand eerder nog waren verdubbeld. Orders exclusief grote contracten namen daarentegen slechts 0,1% af. De bredere druk op de gemeenschappelijke munt is verder toegenomen doordat het renteverschil tussen Franse OAT’s en Duitse Bunds is opgelopen naar niveaus die voor het laatst tijdens de financiële crisis van 2009 werden gezien, in combinatie met politieke patstelling in Frankrijk tot aan de presidentsverkiezingen van 2027 en een vervroegde verkiezing in Spanje in november. Brent zakte onder de $100 per vat, zelfs terwijl de olievolumes door de Straat van Hormuz toenamen, maar de prijs ligt nog altijd meer dan 25% boven de dieptepunten van augustus; de ECB staat voor een beleidsafruil nu de inflatie nog boven de doelstelling van 2% ligt. In de VS wees de ISM-diensten-PMI op tragere bedrijvigheid in september, maar de dollar vindt steun in Amerikaanse staatsrentes die nieuwe meerdecenniumhoogtes neerzetten.
Bearish vooruitblik voor de eurozone en het EUR/USD-paar
Gezien de scherpe daling van 10,6% in de Duitse fabrieksorders en de aanhoudende politieke instabiliteit in de eurozone adviseren wij derivatenhandelaren de komende weken een bearish bias op het EUR/USD-paar aan te houden. Kortlopende tactische putopties of shortposities met hefboom om het steunniveau rond 1,1200 te testen, en mogelijk lager richting 1,1150, ogen momenteel zeer aantrekkelijk. Historisch gezien heeft de euro moeite om gedurende meerdere weken duurzame kopers te vinden wanneer Duitse industriële cijfers zo fors onder de verwachtingen uitkomen.
Wij adviseren ook scherp te letten op de oplopende rentespreads tussen Franse OAT’s en Duitse Bunds, die flirt met niveaus die sinds de soevereine schuldencrisis van 2009 niet meer zijn gezien, toen spreads boven 150 basispunten uitkwamen. Handelaren kunnen deze risico’s benutten via spreadtrades, bijvoorbeeld door Franse staatsobligatiefutures te shorten tegen Duitse tegenhangers. Tijdens eerdere Europese schuldenpanieken gingen vergelijkbare spreadexplosies vooraf aan langdurige neerwaartse druk op de gemeenschappelijke munt, een patroon dat wij opnieuw verwachten.
Nu Brent rond de $100-grens schommelt en spanningen in het Midden-Oosten onopgelost blijven, zal energiegedreven inflatie de Europese Centrale Bank blijven klemzetten. Wij denken dat het verhandelen van volatiliteitsstrategieën, zoals straddles op olieopties, een uitstekende manier is om te profiteren van de forse prijsschommelingen die worden verwacht zolang aanvoerlijnen onzeker blijven. Historisch fungeren olieprijspieken van meer dan 25% vanaf de bodems als een directe heffing op de energie-importerende economie van de eurozone, wat de euro verder omlaag trekt tegenover de Amerikaanse dollar.
Bullish strategieën voor de Amerikaanse dollar
Aan de andere kant van de Atlantische Oceaan blijft de Amerikaanse dollar aanzienlijke kracht putten uit Amerikaanse staatsrentes die rond meerdecenniumhoogtes blijven. Wij adviseren handelaren contract-for-difference (CFD)-strategieën of futures te gebruiken om long te gaan in de US Dollar Index en zo te profiteren van dit duidelijke rentevoordeel. De huidige macro-economische indicatoren suggereren dat de Federal Reserve de rente langer hoog zal houden, waardoor de greenback een aanzienlijk veiliger keuze is dan de geplaagde euro.
Begin nu met handelen — klik hier om je echte VT Markets-account aan te maken.
