EUR/USD kroop in de vroege Aziatische handel terug richting 1,1215 nu de dollar terrein prijsgaf na zwakkere Amerikaanse enquêtecijfers, terwijl later op de dag een vicepresident van de ECB zou spreken. De University of Michigan Consumer Sentiment Index daalde in oktober naar 46,3, van 48,1 in september, en bleef daarmee onder de consensus van 47,6. De inflatieverwachtingen liepen licht op: de éénjaarsmaatstaf naar 4,7% (tegen 4,6%) en de vijfjaarsverwachting naar 3,5% (tegen 3,4%), terwijl de markt een renteverhoging van 25 basispunten door de Federal Reserve bleef inprijzen.
In Europa hielden oplopende Franse staatsrentes en de aandacht voor de Italiaanse uitgavenplannen de fiscale risico’s nadrukkelijk in beeld. Het Duitse ministerie van Economische Zaken herzag de groeiraming voor het bbp naar 1,3% dit jaar en 1,1% volgend jaar, tegenover 1,0% bij de raming aan het begin van het jaar. Elders stond de DXY 3,3% hoger dan het septemberdieptepunt, maar de dollar tegenover een mandje Aziatische valuta’s was slechts 0,7% gestegen, en EUR/CNY lag circa 10% onder de piek van januari. Technisch bleef EUR/USD onder het 100-daags voortschrijdend gemiddelde en de 20-daagse middellijn van de Bollinger-banden, met RSI (14) rond 27; steun lag rond 1,1125, terwijl weerstanden werden gemarkeerd op 1,1345, 1,1490 en 1,1560. Moulin’s Speechtracker-score bedroeg 6,2/10.
Momentum van de Amerikaanse dollar en inflatiedynamiek
We moeten rekening houden met aanhoudend opwaarts momentum van de Amerikaanse dollar zolang de langetermijn-inflatieverwachtingen van consumenten oplopen naar 3,5%, waardoor een renteverhoging van 25 basispunten door de Federal Reserve praktisch zeker wordt. Hoewel de terugval van het consumentenvertrouwen naar 46,3 de euro kortstondig lucht geeft rond 1,1215, dwingt door energie gedreven inflatie centrale banken historisch gezien om het monetaire beleid langer restrictief te houden. Derivatentraders kunnen daarop inspelen met rentefutures en dollar callopties om zich af te dekken tegen een steviger dollaromgeving in de komende weken.
Europese fiscale risico’s, beleidsvooruitzichten en handelsstrategie
We moeten uiterst voorzichtig blijven met euro callopties door de toenemende fiscale problemen in Europa, vooral nu Franse staatsrentes meerjarige hoogtepunten bereiken. De oplopende Italiaanse defensie- en energie-uitgaven zullen de schuldquote (schuld/bbp) naar verwachting dichter richting historische pieken boven 135% duwen, wat de bredere Europese financiële stabiliteit kan ondermijnen. Zelfs als de Duitse groeiprognoses met 1,3% op jaarbasis overeind blijven, kunnen komende besluiten over handelsbeleid en eventuele Chinese importheffingen vergeldingsmaatregelen uitlokken die de euro hard raken.
De communicatie van centrale banken wijst erop dat de Europese inflatie vrijwel volledig wordt gedreven door energieschokken, zonder noemenswaardige tweede-ronde prijsspiraal, wat de noodzaak voor agressieve renteverhogingen wegneemt. Tegelijk zijn forse renteverlagingen op korte termijn evenmin waarschijnlijk, omdat de Europese economische groei onderliggend veerkracht heeft laten zien. We kunnen van deze beleidsmix profiteren door ‘range-bound’ optietactieken in te zetten om optiepremie te incasseren terwijl de munt deze tegenstrijdige krachten verwerkt.
Technisch gezien, met de dagelijkse Relative Strength Index diep in ‘oversold’ gebied rond 27, moeten we vermijden om op de huidige spotniveaus nieuwe shortposities te openen. In plaats daarvan is het beter te wachten op herstelbewegingen richting weerstanden bij de 20-daagse middelste Bollinger-band rond 1,1345 of het 100-daags voortschrijdend gemiddelde nabij 1,1490 om bearish derivatenposities opnieuw op te bouwen. Als de koers verder wegzakt richting de directe steun op 1,1125, is het tactisch gezien het veiligst om winsten op bestaande shortposities vast te klikken.
Begin nu met handelen — klik hier om je echte VT Markets-account aan te maken.
