De Braziliaanse real wordt neergezet als gesteund door een gediversifieerde blootstelling aan grondstoffen en handel, in combinatie met een sterke carry. Een kortetermijn-fairvaluemodel plaatst USD/BRL rond 5,00 wanneer politieke risicopremies buiten beschouwing worden gelaten, terwijl de langetermijnwaardering onder 5,00 wordt ingeschat en dichter bij 4,60. De visie gaat er ook van uit dat de voor volatiliteit gecorrigeerde carry van de munt aantrekkelijk kan blijven, zelfs als de BCB doorgaat met verruimen, en wijst op het kopen van BRL bij door safe-havenvraag gedreven uitschieters omhoog in USD/BRL.
De verkiezingsdynamiek wordt gepresenteerd als extra rugwind na een kleine marge in de eerste ronde. Sinds 1989 heeft de leider na ronde 1 elke tweede ronde (runoff) in Brazilië gewonnen, en de resterende stemmen zouden naar verwachting meer centrumrechts zijn verdeeld, wat Bolsonaro licht in het voordeel brengt. In dat scenario zou USD/BRL volgens deze visie ruimte hebben om onder de dieptepunten van mei te breken en 4,80 te testen als er een beslissende uitslag in ronde 2 komt.
Gunstige politieke achtergrond en handelskansen voor de BRL
Wij zien een zeer gunstige uitgangspositie voor de Braziliaanse real (BRL) na de uitslag van de eerste verkiezingsronde van afgelopen weekend. De sterke prestatie van bedrijfsgezinde, centrumrechtse kandidaten heeft marktvrees verminderd en zorgt voor een duidelijke politieke rugwind voor de munt. Derivatentraders kunnen in de komende weken proberen dit momentum te benutten.
Onze modellen suggereren dat de kortetermijn-fair value voor USD/BRL rond 5,00 ligt, maar wij verwachten dat het valutapaar verder kan dalen richting 4,80 en op langere termijn uiteindelijk 4,60. Wij adviseren USD/BRL te verkopen bij tijdelijke risk-off uitschieters omhoog om premie te incasseren naarmate de politieke vooruitzichten stabiliseren. Historische gegevens van eerdere verkiezingscycli laten zien dat momentum na een sterke eerste ronde doorgaans doorwerkt tot en met de definitieve tweede ronde.
Steunende macrofundamenten en handelsstrategieën
De macro-economische achtergrond van Brazilië blijft uitzonderlijk ondersteunend, verankerd door een Selic-rente die in de dubbele cijfers ligt en een van de meest aantrekkelijke, voor volatiliteit gecorrigeerde carry’s biedt binnen opkomende markten. Daarnaast zorgen robuuste grondstoffenexporten — gesteund door de omvangrijke landbouw- en energiesectoren van Brazilië, die het handelsoverschot onlangs opstuwden naar recordniveaus rond 99 miljard dollar — voor een stevige fundamentele buffer. Deze sterke handelsinstromen zouden de real moeten blijven beschermen tegen bredere mondiale volatiliteit.
Voor derivatentraders kan het toepassen van optiestrategieën, zoals het schrijven van USD/BRL-calls bij opwaartse uitschieters, een aantrekkelijke risk-rewardverhouding bieden. Deze positionering maakt het mogelijk te profiteren van zowel het grote renteverschil als de verwachte rally na de verkiezingen. Naarmate de markt in aanloop naar de tweede ronde de politieke risicopremie uit de prijs haalt, is de real goed gepositioneerd om beter te presteren dan andere valuta’s uit opkomende markten.
Begin nu met handelen — klik hier om je echte VT Markets-account aan te maken.
