Een backtest die aandelenbreedte, rentesvolatiliteit en kredietcondities combineert, wijst op zwakkere toekomstige rendementen wanneer Amerikaanse aandelen dicht bij recordstanden staan. Het scherm vereist dat de S&P 500 binnen 5% van zijn all-time high noteert, de MOVE minstens 80% van zijn 52-weeks hoogtepunt bedraagt, de verhouding HYG/Treasury-index onder het 50-daags gemiddelde ligt, en het saldo van nieuwe highs min nieuwe lows op de NYSE onder nul staat. In de daaropvolgende 120 dagen boekte de S&P 500 gemiddeld een winst van 0,5% tegenover 4,5% op een doorsneedag “dicht bij de top”, en 54% van de signalen werd gevolgd door koersstijgingen, vergeleken met 75% normaal. De drawdowns waren groter: een daling van 10% of meer kwam in 42% van de gevallen voor tegenover 22% normaal, terwijl dalingen van 5% of meer optraden in 54% versus 38%; kleine parameterwijzigingen in de buurt (2/3/5/10% onder highs, MOVE op 70/80/90%, netto nieuwe highs onder 0/-50/-100) leverden nog steeds een 120-daagse underperformance van 2% tot 10% op wanneer er minstens vijf signalen waren.
Signalen bleken zich te clusteren: 2007 ging vooraf aan de financiële crisis, 2015 aan de correctie van 2015–16, 2021 aan de bearmarkt van 2022, en 2019 bleek een vals alarm tot Covid in 2020, waarbij een lock-out van 20 dagen voor overlap zorgde in de 60- en 120-dagenvensters. De huidige metingen werden omschreven als sterk, met een 10-daags gemiddelde van netto nieuwe highs op -108, slechter dan 92% van eerdere signaaldagen; de MOVE lag dicht bij het jaarhoog, terwijl spreads milder waren dan bij de meeste eerdere signalen. Los daarvan zou EURUSD 1,1270/20 opnieuw hebben getest, met eerdere niveaus op 1,1270/1,1320 en een top op 1,1277, terwijl de positionering werd omschreven als long USD, wat wijst op een beweeglijke EURUSD en EURCHF met neerwaartse bias; Franse spreads werden gekarakteriseerd als nog niet wijd genoeg om nieuwe eurodieptepunten te rechtvaardigen.
Clusters van aandelensignalen en drawdowns
Signalen bleken zich te clusteren: 2007 ging vooraf aan de financiële crisis, 2015 aan de correctie van 2015–16, 2021 aan de bearmarkt van 2022, en 2019 bleek een vals alarm tot Covid in 2020, waarbij een lock-out van 20 dagen voor overlap zorgde in de 60- en 120-dagenvensters. De huidige metingen werden omschreven als sterk, met een 10-daags gemiddelde van netto nieuwe highs op -108, slechter dan 92% van eerdere signaaldagen; de MOVE lag dicht bij het jaarhoog, terwijl spreads milder waren dan bij de meeste eerdere signalen.
Context: Europese FX en spreads
Los daarvan zou EURUSD 1,1270/20 opnieuw hebben getest, met eerdere niveaus op 1,1270/1,1320 en een top op 1,1277, terwijl de positionering werd omschreven als long USD, wat wijst op een beweeglijke EURUSD en EURCHF met neerwaartse bias; Franse spreads werden gekarakteriseerd als nog niet wijd genoeg om nieuwe eurodieptepunten te rechtvaardigen.
Begin nu met handelen — klik hier om je echte VT Markets-account aan te maken.
